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专家说市—2月20日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.20 丨 5356我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应916.56万吨，增量14.15万吨，增幅1.6%。五大钢材品种本周长降板增，主因在于年后长流程生产企业陆续执行检修减产计划，而短流程因节前停产时间较早，因此节后大比例复产。库存方面，上周五大钢材品种总库存2386.51万吨，周环比增加33.96万吨，增幅1.4%。五大钢材中板材品种领先去库，整体累库速度预期内放缓，其中钢厂库存增幅1.9%，社会库存环比增幅1.3%，上周厂库增幅高于社库，主因在于现货价格震荡偏弱，市场心态谨慎，采购积极性有限，因而使得厂发节奏环比略有放缓。消费方面，本周五大品种周消费量增幅14.9%；其中建材消费环比增幅38.9%，板材消费环比增幅4.0%。全国返工比例接近80%，环比明显回升，但同比表现偏弱，需求整体复苏表现略有缓慢。基本面来看，库存方面，上周板材预期内领先去库，建材预计本周也将遇拐去库，钢厂及市场的库存压力较低，对于市场心态上有一定支撑；需求方面，目前下游项目复工进度也在稳步回升，其中房建虽然受资金等问题困扰，劳务到位情况相对较差，但市政基建项目开工及劳务到位情况均有较大好转，整体需求环比恢复明显。综合来看，国内宏观面对市场心态有一定利好，加之基本面逐步改善，供库压力不大，支撑市场预期，进而使得市场价格呈震荡偏强走势。 钢之家：上周国内钢材市场延续供需双增的态势。供应方面，2月上旬重点钢企粗钢日均206.2万吨，环比增长3.8%，高炉开工率持续小幅回升，电炉企业加速复工，粗钢产量稳步回升；需求方面，市场气氛逐步回暖，钢材成交量继续回升，其中螺纹钢成交量已经超去年同期水平，热卷和中厚板与去年同期基本相当，国内钢材累库放缓，板材出现拐点，调查数据显示，上周钢材库存2808万吨，较上期增加104万吨，其中建筑钢材库存增加115万吨，增量较上周减少30万吨，板材库存减少11万吨由增转降。随着准备工作逐步到位，近期各地集中开工的项目即将进入施工阶段，下游需求已经进入快速回升的临界点。当前国内钢材市场总体呈现出供需双增、成交活跃以及预期向好的特点，预计本周（2023.2.20-2.24）国内钢材市场价格价格将继续呈稳步上涨的走势。 兰格：2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，但总体需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，必须要大力实施扩大内需战略，要增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。同时由于目前民间投资预期较弱，这就要求政府投资必须发挥好引导作用，要在打基础、利长远、补短板、调结构上加大力度，加快实施“十四五”重大工程，加强交通、能源、水利、农业、信息等基础设施建设，加强区域间基础设施联通；要支持城市群和都市圈建设现代化基础设施体系，实施城市更新行动、乡村建设行动；要加大科技和产业投资，超前开展重大科技基础设施和关键核心技术研发能力建设。同时也要求政策性金融要发挥逆周期调节作用，加大对符合国家发展规划和产业政策导向重大项目的融资支持力度。对钢材市场来说，由于政策性金融政策支持，企业的中长期贷款明显加大，企业复工复产的进度也在明显加快，而且重大基建项目的开工率也明显提升，下游需求也逐渐转暖。短期来看，国内钢材市场受到了基建项目开工和企业复工复产同步加快、下游需求逐渐转暖，市场信心及预期增强等多种因素的影响。从供给端来看，由于钢价的震荡上涨以及下游需求转暖，钢厂的生产积极性持续增强，供给端将呈现小幅回升的态势。从需求端来看，由于基建项目开工和企业复工复产同步加快，市场成交逐渐好转，需求释放的力度正在逐步加大。从成本端来看，由于铁矿石小幅上涨和废钢价格的小幅下跌，使得短期钢市的成本支撑力度依然相对较强。据兰格钢铁周价格预测模型测算，本周（2023.2.20-2.24）国内钢材市场将呈现震荡上涨的行情，但不排除由于需求释放力度不及预期所带来的波动。 唐宋：本周全国雨雪天气减少、气温普遍回升，各行业、企业进入了全面复产、达产阶段，建筑施工进程有望继续加快，多数钢铁下游加工企业全面开工生产；贸易市场正常运行；钢材需求或继续保持较快回升速度。特别是建材用户刚性需求继续增长，贸易市场投机需求和成交量或有明显提高，钢铁市场需求继续处于较快增长阶段。从供应方面看，长流程钢企高炉生铁产量或继续保持稳定小幅增长；短流程产线开工率迅速回升，钢铁产量或明显增长，尤其是螺纹供应或增长明显。虽然钢铁市场继续呈现供需双增的局面，但随着短流程开工的迅速提升，产量的迅速释放，库存能否迎来拐点存疑。本周迎来节后第五周，也是近几年库存的拐点时期，若库存顺利迎来拐点将对市场形成积极影响，反之利空。宏观上，外围通胀反复扰动犹在，再加上铁矿石价格回归高位，增加了政策监管加强的可能性。随着近期钢材价格出现反弹，价格估值重回偏高位置，市场追涨心态偏谨慎。预计本周（2023.2.20-2.24）钢价高位震荡整理运行。期螺价格关注4100支撑，4220上方注意风险。 中钢网：上周总结：全国主要市场五大品种钢材先跌后涨。螺纹钢涨32元/吨、热轧板卷涨51元/吨、中厚板涨36元/吨。期货市场方面，螺纹钢涨93元收4167，热卷涨99元收4240，焦炭涨94.5元/吨收2831.5，铁矿石涨26元收889.5。 市场分析：在宏观面，积极财政继续发力，对市场预期形成提振；在供给端，虽然粗钢产量继续回升，但在利润调节下铁水更多流向其它品种，导致建筑钢产量增速相对温和；在需求端，后期全国天气继续回暖，工人到岗量不断增加，工程开工率持续回升，对刚需形成利好；在原料端，焦炭及铁矿高位整理，钢厂生产成本总体偏高。综合来看，近期供需两端呈现双增态势，随着需求释放节奏加快，市场波动向上的概率加大。 本周预判：持稳偏强，幅度20-50 决策建议：供需双增，累库放缓，钢价新一轮行情启动，建议贸易商按需适量补库，轮动操作，谨慎追涨杀跌。 友发集团韩卫东：我在1月28日的小文中告诉大家，春节后只看一个指标就是农历的同比需求，它决定了价格的走势。今年的需求，比往年滞后了一到两周，从刚过去的一周开始，需求开始恢复了，价格也表现的坚挺了，前期回调的价格，也逐渐恢复了，既然市场没有给一个低价让大家抄底和春储，那就正常经营吧！很多人期望未来还出现2022年和2021年的高价，这个还是省省吧，2021年是因为全球经济从负增长中强劲复苏造成的供需错配，美国的钢材价格达到1万元以上，而2022年是因为俄乌冲突导致欧洲钢材价格大涨到1000欧元以上。看一下2020年以前的几年价格，就知道了合理的价格波动范围。今年钢材的成本，随着铁矿价格的封顶，随着蒙煤的增加和澳煤的放开，是逐渐下降的，而行业的供大于求，又限制了钢厂的利润空间，因此，还是理性看待市场比较好。如果今年真的出现阶段性极端价格，那就是我们说过的供需错配，去年十二月份左右的部分需求集中在今年某个月份出现，这个有一定的概率，但什么强度说不好，如果出现，就是市场的红包了，一定要把利润全部兑现了。今年春茶已经开始釆摘了，但品质*好的茶叶还要等到三月中旬以后，期待那美妙的味道！详细信息 - 17 2023-02
钢“财”说：库存增幅放缓，钢市静待拐点
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.17 丨 2135Mysteel和新华指数统计数据显示，本期（2月10日至16日），全国主要钢材社会库存1671.12万吨，较上一期增加20.73万吨，较上月同期减少115.13万吨；螺纹钢库存912.12万吨，较上一期增加27.30万吨。本周五大品种总库存2386.51万吨，较上一期增加33.96万吨。供应方面，本周五大钢材品种产量整体上行，增量主要来源于短流程钢厂复产。需求方面，本周钢材消费量环比大幅上升，当前全国返工比例接近80%。库存方面，本周钢材厂库增幅高于社库，主因在于市场心态谨慎，采购积极性有限，因而使得钢厂发货节奏略有放缓。本周主要钢材现货价格震荡运行，贸易商观望情绪浓厚。本周项目复工进度稳步回升，需求环比恢复明显，钢铁行业基本面较前期出现改善。现阶段市场关注的焦点在于钢材库存拐点何时出现，若需求强度和持续时间超预期，则钢价有望偏强运行。（备注：本文中钢材社会库存总量=35城市螺纹库存+35城市线材库存+33城市热轧库存+26城市冷轧库存+31城市中厚板库存）详细信息 - 17 2023-02
钢材市场新气象：钢厂盈利率保持稳步恢复节奏
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.17 丨 2208经历5个月的亏损后，钢材市场出现新气象。“近来，钢材市场需求加速复苏、库存拐点临近。受到提振，部分钢厂来到盈亏边缘，部分钢企甚至已有盈利。”华东地区一位钢厂人士告诉记者。*新监测数据显示，247家钢厂盈利率为38.53%。“电炉企业去年年初就陷入亏损，至今未能摆脱。高炉企业整体亏损100元/吨，但据我们测算，也有高炉出现50元/吨左右的盈利。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说。光大期货黑色研究总监邱跃成也表示，近期钢厂盈利情况好转，废钢供应逐步增多，长短流程钢厂加快复产进度。需求方面，随着气温的回暖以及人员的到位，本周成交放量，周一至周三全国建材日均成交12.9万吨，相较上周同期增加47.99%，相较去年农历同期增加14.89%。其中，杭州市场螺纹钢日均出库量为2.97万吨，相较上周同期增加32.84%，相较去年农历同期增加18.67%，同时当地库存增加至89.6万吨。2月16日，螺纹钢产量环比增加17.24万吨，至263.35万吨，农历同比减少10.2万吨；钢厂库存环比增加14.28万吨，至352.63万吨，农历同比增加31.92万吨。当周，表观消费量环比回升85.5万吨，至221.77万吨，农历同比增加32.78万吨。事实上，螺纹钢周产量已经连续第三周回升、库存连续第九周累积，但本周累库速度明显放缓，表观需求环比、同比均出现回升，数据表现较好。数据显示，相较去年11月底，35城螺纹钢社会库存累计增加558.75万吨，增幅为158.12%，周积累均速为13.18%，平均每周累库46.56万吨，为近6年来的偏低水平，本轮连续增库周期的表现整体不及预期。“累库周期长度已达往年平均水平，多家机构统计的热卷社会库存拐点已现，本周热卷库存进入去库通道，预计下周热卷去库加速。螺纹钢社会库存拐点也将出现，当前螺纹钢库存几乎为今年高点，本周132城螺纹钢社会库存为1290万吨，较去年高点仅有88.68万吨的距离。”邱怡宏说。调研数据显示，截至2月14日，全国建筑行业开工复工率回升至76.5%，同比增速回正；劳务到位率回升至68.22%，同比降幅收窄至2.5个百分点，整体复工情况较为顺利。邱怡宏告诉记者，钢材表观消费量、贸易商建材成交量遵循周期性快速回升的规律，恢复速度与往年同期相比并不落后，水泥熟料产能利用率和混凝土产能利用率也已触底反弹两周，市场整体进入需求复苏阶段愈发明朗。此外，国家统计局的数据显示，1月70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓，2月至今全国二手房出售挂牌价指数延续反弹之势，上周一线和三线城市二手房出售挂牌价指数更是表现出领涨势头，房价恢复迹象较为明确，反映出需求复苏格局正在形成。记者从企业人士处获悉，当前钢厂盈利率虽保持稳步恢复节奏，但与往年同期相比差距偏大，利润恢复仍需时间缓冲。近两周螺纹钢长流程产量基本平稳，增量不大，低利润掣肘着供应的恢复力度。宏观层面各类稳增长政策密集出台，市场对于今年经济复苏有何看法？对此，邱跃成认为，市场基本形成共识，认为需求恢复效应大于利润恢复效应，钢材市场供需差值将逐步收窄，螺纹钢价格预计震荡偏强运行。（期货日报）详细信息 - 16 2023-02
双焦 上下两难
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.16 丨 22132月份以来，双焦期货价格延续偏弱态势，虽然其间也出现过短暂反弹，但价格重心不断下移。截至2月14日夜盘收盘，2月焦煤、焦炭主力合约累计分别下跌2.52%和6.18%。笔者认为，接下来双焦盘面将转入振荡行情，前期空单及期现正套应离场观望。下有支撑今年春节期间，旅游出行、电影票房等消费数据同比明显回升，推高了市场对节后需求的预期。但目前看，终端需求恢复常态尚需时日，节后黑色系期货价格表现偏弱。近期宏观层面仍有不少积极信号，如1月份中国制造业PMI重回荣枯线上方；社融、信贷、货币数据均超预期，其中企业中长期贷款同比大幅增长预示着基建、制造业修复较好。综合看，随着价格回调，此前预期过于乐观累积的风险已有所释放，后市强预期对黑色系价格仍有一定支撑。数据显示，截至2月10日，全国30家样本焦企的平均每吨利润为-66元，不具备炼焦资源优势的区域焦企亏损幅度更大。虽然焦化产能在过去两年连续净增长情况下整体趋于过剩，但从2022年的情况看，亏损对产能释放将形成限制，焦企提产动力不足。产量提升受限后，双焦低库存问题将更加突出。今年春节前，下游对焦煤、焦炭的备货补库力度较弱，节前库存处于历史同期低位，节后下游又进入了季节性去库阶段，库存继续下探。当前焦炭总库存同比降低11%左右，焦煤总库存同比降幅达27%。需求端看，随着结束检修的高炉陆续出铁，1月以来铁水产量稳步上升。据统计，截至2月10日，247家钢厂日均产量接近229万吨，为近5年中等偏高水平，铁水产量较2022年同期增加约11%。可以看出，随着铁水产量回升，叠加行业利润偏低、库存低位，焦炭现货价格第三轮提降遇到较强阻力，下行空间有限。图为2022年以来焦企利润及螺纹高炉利润走势春节前，受强预期推动，黑色系多个品种期货价格走出升水现货行情，焦煤主力合约小幅升水，焦炭主力合约接近平水。节后首个交易日大幅高开后，双焦全面升水现货，吸引了空头及期现套利资金入场，也因此开启下跌行情。以近期低点看，焦炭主力合约价格较高点下跌300元/吨。当前焦煤主力合约贴水现货60元/吨，焦炭主力合约贴水现货约170元/吨。笔者认为，当前盘面已恢复贴水状态，双焦现货价格继续下跌空间较小，盘面有可能按“惯例”领先现货市场反弹。上有压制一方面，节后国产焦煤供应恢复速度较快。当前全国样本焦煤矿加权开工率已高于节前水平，与去年同期基本相当。进口方面，近期“288口岸”蒙煤日均通关车数维持在900车以上，节后单日通关数量多次突破1000车，同时，中澳高层频繁对话后，澳煤进口已经重启，虽然短期对供应影响不大，但后续有放量预期，再加上蒙煤增量，国内焦煤供应转为宽松的可能性增加，对价格有一定压制。此外，随着国内煤矿产能持续释放，港口动力煤库存累积至历年高位，引发近期动力煤价格大幅下挫，双焦也面临成本支撑弱化的问题。图为CCI山西低硫焦煤价格指数与秦皇岛港5500动力煤价格趋势另一方面，节后钢材期、现货价格全面回调后，钢厂的盈利水平再度转弱，部分地区钢厂已经亏损，且当前终端需求还未恢复至正常水平。因此，短期看，钢厂的利润水平难以扩大，加上成本端铁矿较为强势，导致双焦面临钢厂的压力。对于多头来说，双焦的下行风险在于：一旦后期需求复苏弱于预期，成材与原料负反馈启动，届时双焦即便低库存也将被动调降。总之，在煤炭成本支持弱化和钢厂利润难走扩的背景下，双焦价格上涨空间也有限。（来源：期货日报 作者单位：大有期货）详细信息 - 16 2023-02
螺纹钢 阶段调整基调未变
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.16 丨 2178需求证伪时间窗口大概率在2月底到3月初随着需求旺季临近，强预期面临兑现考验，需求释放速度将成为未来博弈的主要矛盾点。结合1—2月份主要城市土地成交同比下滑的情况，需求的强预期存在阶段性证伪风险，证伪的时间窗口大概率在2月底到3月初。春节过后，螺纹钢期货冲高回落，呈现振荡下行走势，昨日有所回升。尽管需求强预期、高成本短期仍会对螺纹钢价格产生一定支撑，但未来1—2个月螺纹钢阶段性调整的趋势可能继续延续。强预期有阶段性证伪风险春节长假过后，稳增政策持续发力，市场信心和预期均有所回升。但从实际情况看，螺纹钢下游需求释放力度明显不足，截至2月10日当周，螺纹钢库存为1223.17万吨，同比（阴历）增加21.72万吨，为连续两周同比增加，且增幅逐步扩大。表观消费量、建材日均成交量等高频数据表现也都偏弱。短期来看，需求强预期仍会对价格产生一定的支撑。不过，目前螺纹钢2305合约与现货价格已经接近平水，表明之前的强预期已经大部分反映到盘面价格之中。那么，随着需求旺季临近，强预期将面临兑现考验，需求释放速度将成为未来博弈的主要矛盾点。结合1—2月份主要城市土地成交同比下滑的情况，我们认为，之前需求的强预期存在阶段性证伪的风险，证伪的时间窗口大概率在2月底到3月初。盈利好转下供应回升或加快1月份之后，受焦炭价格的两轮下调等因素影响，长流程钢厂利润开始有所修复，目前螺纹钢利润已经修复至100元/吨附近。同时，全国247家钢厂盈利占比数据自开年之后连续5周回升，截至2月10日当周为38.53%，相比2022年年底回升18.62个百分点。加之今年的限产相比2022年同期力度较弱，高炉日均铁水产量一直呈现回升态势。2022年因为疫情影响，废钢供应受限，短流程螺纹钢产量占比降至9.73%，相比2021年下降约3个百分点，也低于历史均值水平。开年之后，随着疫情影响的消除，废钢供应也有所恢复，春节之后全国61家钢厂废钢到货量连续两周环比回升。另外，螺废价差恢复到920元/吨附近，从历史经验看，当价差超过1000元/吨时，电炉企业复产进程将有所加快。截至2月10日当周，短流程螺纹钢产量为12.6万吨，同比（阴历）增加5.93万吨，环比增加10.7万吨。若再结合季节性因素来看，可以得出未来1—2个月钢材供应的增加可能快于需求的结论。成本端负反馈预期逐渐增强目前，需要注意铁矿石市场的利空因素逐渐积聚。一是，不论从钢厂利润还是铁矿石生产成本来看，130美元/吨的铁矿石价格已经处于估值偏高区域。近期钢厂利润虽然有所修复，但仍处于低位，且按照当下钢材的现实需求状况，高成本向下游传导的可能性不大。同时，目前铁矿石价格已经超过了大部分高成本矿的生产成本，中期来看，可能刺激铁矿石供应的加速回升。二是，按照以往历史经验，钢厂在复产之前一般都会经历一轮原料补库，但是我们从春节之后两周的数据来看，钢厂铁矿石库存和铁水产量走势呈现明显背离，表明钢厂当下对原料补库依旧持谨慎态度。若钢厂原料低库存现状持续至3月上旬，则利多因素有可能会转化为利空。三是，政策调控因素。今年开年以来，国家发改委在1月6日、15日和18日连续对铁矿石价格进行调控，政策调控预期对铁矿石价格也会形成一定的压制。所以，后期一旦原料价格走弱，则可能带动螺纹钢价格进一步调整。综合来看，短期需求强预期仍会对螺纹价格形成一定支撑，但未来1—2个月在需求证伪和成本端负反馈风险增加、供应回升等因素影响下，价格可能延续阶段性调整趋势。（来源：期货日报 作者单位：东海期货）详细信息 - 15 2023-02
中钢协：钢材供需有望保持平稳
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.15 丨 2482期货日报记者获悉，2月13日，中国钢铁工业协会(简称中钢协)第六届会员大会第五次会议在北京召开。中钢协党委书记、执行会长何文波在作工作报告时，全面总结了2022年钢铁行业运行情况，详细介绍了2022年重点工作进展情况，深入分析了2023年钢铁面临的经济形势和市场形势，部署了2023年钢铁行业要开展的重点工作任务。何文波表示，2022年钢铁行业运行呈现出七个特点：一是钢铁产量同比下降，消费强度有所减弱。二是全球钢铁市场低迷，中国之外粗钢产量降幅大于中国。三是钢材出口同比基本持平，进口出现明显下降。四是钢材价格由升转降，燃料成本明显上升。五是企业效益同比下降，资产负债率略有提高。六是固定资产投资结构继续优化，研发费用支出继续增加。七是各项环保指标继续改善，单位能耗指标略有增加。对于2023年面临的形势，何文波分析道，从全球看，全球经济增长趋缓，钢铁消费增幅收窄;从国内看，国内经济稳字当头，钢材供需有望保持平稳。钢材供需平稳具体将表现在五个方面：一是房地产用钢下滑趋势减缓，基建用钢仍发挥托底作用。二是机械行业保持平稳增长，整体用钢量将稳中有降。三是汽车行业保持增长，带动汽车用钢需求平稳。四是国内造船行业有望平稳，集装箱市场下滑。五是家电需求有望回升，用钢需求保持稳定。(期货日报 齐宣)详细信息 - 15 2023-02
钢企大幅亏损，库存骤增20%，贸易商：冬储钢还砸在手里！市场情况是…...
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.15 丨 2533近日，黑色系圈里的消息频出，比如，钢企深陷亏损泥潭，全国钢企亏损超千亿元；钢贸商苦等大项目开工......记者发现，近日，在A股上市的钢铁企业业绩预减、亏损的消息频出，利润缩水上亿元已不足为奇，有企业利润减少甚至高达数十亿元，资本市场愈发关注钢铁行业现状。钢企业绩预报大幅亏损期货日报记者梳理近期钢企披露的业绩报表发现，净利润预期同比减少、大跌、亏损是行业绝大多数企业的情况。比如，安阳钢铁2022年其业绩预亏损*高达到33亿元，而2021年全年安阳钢铁归母净利润则为10.28亿元。酒钢宏兴发布全年业绩预告，公司预计2022年1—12月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-23.00亿元，净利润同比下降254.61%。柳钢股份发布业绩预告，预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润-19.79亿元至-26.77亿元，与上年同期相比，将出现亏损。据不完全统计，截至1月31日，已有25家上市钢企公布2022年业绩预告。其中，首钢股份、新钢股份、方大特钢、凌钢股份、山东钢铁和杭钢股份等22家企业2022年净利润下降。多家上市公司基于亏损原因作出说明：2022年，受国内新冠疫情多点散发等多重因素影响，公司生产所需原燃料和辅料合金价格均维持高位运行，尤其是燃料价格攀升、钢材价格下跌等因素影响，报告期内业绩下滑幅度较大，拖累公司整体经营业绩同比降幅较大。也有钢企表示，2022年亏损是受整体大环境的影响。2022年以来，受疫情、基建房地产开发等多因素影响，钢价振荡下行，全国钢企前三季业绩承压下行，营收、净利润同比双降。与此同时，铁矿石价格高企加剧了钢企的经营困境，钢铁行业处于整体亏损的状态。“2022年对于钢铁企业而言是艰难且充满挑战与风险的一年，钢企普遍亏损，全年多数时间螺纹钢电炉均处于亏损状态之中，螺纹钢高炉利润则是全年保持下行态势，四季度起亏损也逐渐常态化，包括热轧和冷轧板卷的毛利同样处于亏损态势，2022年末，螺纹钢高炉和电炉利润、热轧和冷轧毛利几乎均亏损250元/吨以上，钢铁企业利润格局愈发严峻。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说。库存压力陡增中钢协发布数据显示，2023年1月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1648.70万吨，比上一旬增加41.82万吨、增长2.60%；比上月同旬增加343.04万吨、增长26.27%；比去年底增加343.04万吨、增长26.27%；比去年同旬增加280.44万吨、增长20.50%。从近几年春节后的情况对比来看，深蓝网运营总监张亚楠告诉记者，2021年和2022年上班后行情基本迅速拉涨，而今年出现回落。主要原因是年前预期打的太满，造成价格上涨过快，年后回来正好是需求淡季的空白期，市场对节前价格上涨进行修复。当前钢企和贸易商的库存是什么情况？华东地区的一位钢贸商告诉记者，2022年亏损的何止是钢企，贸易商的日子也并不好过。“春节前冬储的货，现在还砸在手里。”“我们库存3000吨，是冬储资源，目前是亏损状态。”河南地区某钢贸商说。“今年冬储大部分是被动冬储，冬储量不比上一年少，今年特点是货权比较分散，大户小户都有货且钢厂自己的存货并不多，货权集中在贸易商手里。市场还有一些库存比往年低的声音，但是唐山的钢坯库存和带钢库存已经创近年新高，不管这些货的货权在谁手里，套保情况如何，这些库存出货对后市都是一个不小的冲击。”张亚楠说。*新数据显示，截至2月9日当周，国内螺纹钢产量增加11.21万吨至246.11万吨，农历同比减少9.87万吨；社库环比增加89.9万吨至884.82万吨，农历同比减少0.68万吨；厂库环比增加19.94万吨至338.35万吨，农历同比增加22.42万吨。当周螺纹钢表观消费量环比回升53.32万吨至136.27万吨，农历同比减少28.3万吨。当周螺纹钢产量大幅回升，其中长流程产量增加0.51万吨，短流程产量增加10.7万吨，短流程钢厂复产较为明显。“螺纹钢总库存连续第八周增加，目前总库存农历同比增加21.74万吨；螺纹钢表需明显回升，仍低于去年同期。目前螺纹钢整体仍处于低产量、低库存、低需求局面，自身供需驱动不强。”光大期货黑色系总监邱跃成说，土耳其地震导致当地钢厂生产及运输受阻，对国际市场供应格局形成一定影响，对国内钢材市场价格也形成一定提振，具体仍有待进一步观察。另外，高层强调稳定社会预期，努力实现经济运行整体好转，各种提振经济措施密集出台，从宏观驱动看目前钢材价格支撑依然较强。从产业看3900元/吨是钢厂现金流成本，4050—4100元/吨是高炉电炉成本，4200元/吨钢厂有利润就会快速增产，目前还没有钢厂亏损减产，盘面或围绕钢厂3900—4200元/吨的盈亏线拉锯。事实上，当前钢材库存仍然处于积累周期中，螺纹钢社会库存已连续积累11周，35城螺纹钢社会库存增加531.45万吨，132城螺纹钢社会库存累计增加717.64万吨，累计增幅分别达到150.4%和134.6%，从日历年的角度来看也处于同期高位。而且春节假期结束之后，唐山钢坯库存已创历史新高，库存数量整体较大的压力也提供了库存积累之后消费复苏之前需求真空期的压力，2月份第一周黑色系集体大跌的表现体现了对此真空期的预期落差。不过，从农历春节和累库速度的角度来看，库存水平整体尚可，库存积累速度也不高，35城螺纹钢社会库存在此轮连续增库存周期中，累计增幅仍属于近六年*低水平，周积累均速仅为13.67%，2018年起周积累均速则基本保持在20%以上，周平均积累48.31万吨，在近六年中同样也属于较低水平。邱怡宏认为，虽然钢材库存数量压力存在，但同比往年来看积累过程的表现并不算超预期，甚至略低于预期，而且元宵节后，虽然终端需求会受到资金和人员短缺问题的影响，建筑工地开复工率较去年同期也仍有一定差距，但钢材表需的拐点如期到来，供需双恢复格局基本开启且正在进行中，累库周期大概率难有拖延，库存积累或已接近尾声，今年库存高点大概率仍将处于往年偏低水平。钢材表观消费数据整体仍维持在同期偏低水平，从历史规律来看，表观消费数据基本会在3月中旬后回归到正常水平，显然需求仍需要一个恢复的过程。“就钢坯而言，在我们调研中获悉，冬储钢坯库存累积量与历年同期差距不大，现43万吨，占总库容72%。总体库存虽为高位，但仍低于去年7月份库存峰值。前期唐山环保限产使得轧钢厂生产受影响，空气污染限产解除后提货量增加，出库量从每天0.4万吨提升至1.2万吨，出库载重大于入库载重，也显示出需求有所恢复，但仍低于历年日均1.5万吨出库量。综合来看，企业认为钢坯上半年需求改善问题不大，若价格下探，下游轧钢企业及贸易商仍有补库需求。”一德期货黑色事业部高级分析师刘旭说。今年钢市*需关注的问题是？上述受访对象告诉记者，2023年钢铁行业的大背景依然是双碳和产能置换，总体增量空间较为有限。目前大多数钢企没有明确接到减产要求，总体判断今年仍以总量控制为主，在监控力度方面可能会予以阶段加强。今年一季度，行政性限产力度相对而言不及往年，主要还是依靠利润调节。因此，钢企利润格局的修复理论上应是今年钢铁行业发展的大方向，而利润调节除原料保供之外，也与需求密切挂钩，尤其是在今年作为防疫政策优化和经济恢复的年份，需求对钢企和贸易商的决策影响权重都将有所放大。据了解，去年下半年开工的基建项目多数表现较为连续，但目前仍存在一些不稳定情况，开工率的稳定时间仍未到来；去年部分残留项目在今年仍将面临较大的不确定性。综合贸易商以及终端企业的情况来看，目前新增的需求量整体不大，还存恢复空间。“季节性和开工强度低、出库量低是当前库存累积的主要原因。钢坯总体需求预期好于带钢、热卷、型钢等成品钢，后者需求压力较大。利润低依旧是制约开工的主要因素，只有利润扩张才能形成正循环反馈，否则压力仍在。”刘旭说，钢厂没利润，产量恢复偏慢，以匹配当下的弱需求，即低产量可以增强对需求强度不足的容忍度。而且需求在逐步回升阶段，库存只比去年稍高20多万吨，整体矛盾不强。“对于后市而言，当前钢材供需底部基本均可确认已经结束，今年主要发力在需求端，政策驱动是明牌，所以钢价主要驱动力将轮番出现现实与预期的更替，运行逻辑将集中在现实与预期的反复验证上。”邱怡宏说。值得注意的是，钢铁市场主要焦点有两个：一是需求的恢复，目前来看此方面带来的压力或将大于动力，成为钢价上行的主要压力；二是钢企低利润格局的现状，目前来看此方面通过限制供应增量空间对钢价下方空间予以限制，成为对钢价维稳的主要支撑力。从上周钢联周度钢材产量数据来看，长流程生产恢复整体受阻迹象相对更明显，可见低利润格局仍在掣肘供应的恢复力度。邱怡宏认为，需求复苏环比好转的逻辑目前仍相对有效，相对看好需求逐步恢复后的弹性，钢价仍然存在回归前期上扬通道的可能性。但需警惕原料需求受限后成本支撑力度降低，这有望带动钢价出现重心中枢下移。因此，从企业角度而言，贸易商手中的库存及时出货更为稳妥。“今年的行情还会是预期行情，很多人感觉今年市场要比往年更难做，年年如此。贸易行业应增加新的经营方式（利用期货工具套期保值）和终端客户销售量，增强销售能力才是*好的选择。”张亚楠说。（期货日报 谭亚敏）详细信息 - 14 2023-02
任庆平预计3月份后钢市有望回暖
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.14 丨 2251春节假期结束后，钢材市场走出一波明显的冲高回落行情。2月9日，上海五波钢结构材料有限公司董事长任庆平在接受《中国冶金报》记者采访时，对这种行情进行了分析。他以上海地区为例说道，1月28日，在春节过后的首个交易日，上海市场“涨”声一片。当天，螺纹钢、线材等建筑钢材价格上涨40元/吨～50元/吨，冷轧卷板价格上涨60元/吨，热轧卷板价格上涨50元/吨，中厚板价格小幅上涨10元/吨。然而，没过几天，钢材价格就开始回落，热轧卷板价格下跌70元/吨，冷轧卷板价格下跌40元/吨，中厚板价格下跌40元/吨～50元/吨，螺纹钢、线材价格下跌60元/吨左右。“钢材价格冲高回落的原因主要是春节过后下游需求释放强度明显低于预期。”任庆平对此分析道。受此影响，春节过后，市场整体交易冷淡，钢贸商普遍感到销售不畅，钢材价格出现“明跌+暗降”的态势。任庆平认为，当前钢材市场行情主要表现出以下特点：一是下游需求释放强度低于预期，二是钢材价格冲高回落明显，三是钢材库存处于相对高位，四是原燃料价格依然高企。库存方面，据统计，截至2月10日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1592.1万吨，周环比增加102.79万吨，上升6.9%。钢材库存持续增加，叠加需求释放缓慢，导致近期钢材价格冲高回落、震荡下行。针对原燃料市场，任庆平认为，目前钢铁原燃料价格易涨难跌。春节过后，铁矿石、焦炭、废钢等钢铁原燃料价格仍处于高位。华东地区、中南地区、华南地区不少钢企的原燃料采购价格明显上涨，钢企面临的成本压力依然不小。任庆平预计，进入3月份后，钢材市场有望回暖。第一，从地方两会传递出的信息来看，今年固定资产投资增速值得期待。截至目前，超过24份地方政府工作报告公布了今年的固定资产投资增速目标，*低设定为3%，*高设定为13%，其中有10个省份将今年固定资产投资增速设定为两位数。为实现两位数增长，这些省份在地方政府工作报告中基本均提到了以下措施：加大新老基建投资力度，包括交通运输、水利设施、5G网络、新能源与储能设施等领域；促进制造业投资，包括促进高新技术行业发展、推动制造业数字化、促进产业转型升级等。第二，积极的财政政策加力提效，体现“稳中求进”的工作总基调。财政部相关负责人日前对此解释道，“加力”就是要适度加大财政政策扩张力度：一是在财政支出强度上加力，二是在专项债投资拉动上加力，三是在推动财力下沉上加力。第三，全国各地重大项目建设发起新一轮攻势。日前，上海、陕西、江苏、辽宁、河北等地纷纷发出项目开工“动员令”，加快推进新一年投资计划落地。有业内人士预计，今年上半年，基建投资将是稳增长的重要抓手，基建投资全年有望保持较高景气度。任庆平据此判断，随着各地基础设施建设加快推进、重大工程集中开工，必将为拉动钢材需求，尤其是螺纹钢、线材等建筑钢材需求注入动力。第四，房地产行业迎来政策窗口期。春节前后，江苏、辽宁、广东、上海等地先后发布了2023年“一号文件”，均提及“支持刚性和改善性住房需求”，并把提振住房消费纳入今年经济发展框架中。例如，1月27日，辽宁省发布《辽宁省进一步稳经济若干政策举措》文件，对于二手房和非住宅类商品房等都提出了支持性政策。随后，1月29日，上海市发布《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，提到要满足房地产企业合理融资需求，保持土地平稳供应并优化结构，确保房地产市场平稳健康发展等。据统计，截至今年1月底，全国超过30个城市为楼市“松绑”。“无疑，今年楼市将升温，钢市也将随之回暖。”任庆平预计。详细信息 - 14 2023-02
中国钢铁行业加快打造原创技术“策源地”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.14 丨 2360中国钢铁工业协会执行会长何文波13日说，中国钢铁行业持续聚焦关键核心技术，加快打造原创技术“策源地”，中国钢铁行业专利申请数占全球钢铁工业比例超过60%。中国钢铁工业协会第六届会员大会第五次会议当天在京举行，何文波在会上作工作报告。他说，2022年，钢铁行业不断增加新产品开发攻关力度，履行材料供给保障使命，22大类钢铁产品中，19类自给率超过100%，其他3类超过99%，多个产品创新结出硕果。重点统计会员钢铁企业研发费用1197亿元、同比增长5.38%，占营业收入的比重提高至1.82%。记者从会上了解到，2022年，钢铁产量同比下降，消费强度有所减弱，粗钢产量10.13亿吨，同比下降2.1%。此外，全球钢铁市场低迷，燃料成本明显上升，钢材价格由升转降，企业效益同比下降……需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力在钢铁行业表现得尤为明显。在此背景下，不降反升的科研费用、环保投入、创新成果，体现出中国钢铁行业坚定走高质量发展之路的决心。2022年，“基石计划”国内铁矿资源开发工作取得实质性进展，中国*大单体地下铁矿山——鞍钢西鞍山铁矿项目正式开工；钢铁产业集中度进一步提高，我国钢产量排名前10位企业合计产量占全国钢产量的42.8%，比2021年提升1.36个百分点；低碳发展各项部署逐步展开，钢铁行业环境产品声明（EPD）平台正式上线运行；钢铁工业数字化转型发展迅速，中国宝武启动钢铁工业大脑战略计划……展望2023年，何文波分析称，随着全球经济增长趋缓，预计钢铁消费增幅收窄，国内钢材市场供需有望总体保持相对平稳。其中，地产用钢下滑趋势减缓，基建用钢仍发挥托底作用；机械行业保持平稳增长，但出口不确定性加大，整体用钢量稳中有降；汽车行业保持增长，带动汽车用钢需求平稳；国内造船行业有望平稳，集装箱用钢平稳略有增长；家电需求有望回升，用钢需求保持稳定。何文波说，下一步，将持续优化行业运行秩序和改善行业发展环境；推进超低排放改造工程，筹划和推进极致能效改造工程，加快低碳发展整体布局；加强海外铁矿资源开发项目跟踪，推进国内铁矿资源开发，推进废钢产业健康发展，推进钢结构推广应用；协同推动关键技术产品创新，促进成果转化推广应用；开展试点示范、推广共性技术，提升行业智能制造水平。详细信息
