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黑色系集体重挫，原因是？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.01 丨 2561多位美联储官员放“狠话”：“不惜一切代价”抗通胀周二深夜，有多位美联储高官发表公开讲话，再一次重申央行将继续加息至对经济增长有限制性的水平来遏制通胀，明年不会轻易急着降息，不过有官员对通胀放缓下的加息幅度松口。美联储“三把手”、在职期间拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯表示，通胀“依旧太高”且是美联储当前第一要务，“我们需要非常专注于将通胀降至2%”，而且“需要降低高通胀变得根深蒂固的风险”，这代表应将高利率维持到2023年，“在利率下调前保持一段时间”。2024年的FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克也称，美联储恢复物价稳定性的承诺毫不动摇， 现在判断美国抗通胀获胜还言之过早，美国通胀太高，货币政策需要对经济具有限制性。不过，他也对是否支持9月依旧“暴力”加息75个基点有所松口，称如果美国物价显著降温，FOMC可能会放弃在未来加息75个基点，即放慢加息步伐，否则他担心对整体经济不利。同为2024年票委的里士满联储主席巴尔金也重申，美联储承诺并“将采取一切必要措施”将通胀恢复到2%的目标水平，但警告这个过程可能并不平顺，也不确定何时才能达成这一核心使命。他预计，在通胀重返目标的过程中可能会有所反弹，通胀不会立即、突然或者可预见地下降，“你可以把压低通胀的过程类比成地震后的余震，事情需要时间来解决。”焦煤跌逾6%，黑色系领跌国内商品市场海外加息周期下，全球宏观经济偏弱，黑色板块整体受到一定抑制。昨日，黑色系品种领跌国内商品市场，其中焦煤、焦炭跌幅*大，截至收盘，焦煤期货主力2301合约收跌6.41%，焦炭期货主力2301合约收跌5.54%。信达期货研究所黑色研究员刘开友表示，本周以来，焦煤、焦炭下跌主要有两方面原因：一是情绪面上的戏剧性转折，二是基本面持续疲弱。上周，政策暖风频频，央行非对称超预期降息、国常会提“一城一策”支持刚改住房需求，但宏观方面的利多因素在上周五迎来反转，鲍威尔在Jack-hole年会上的讲话暗示将不惜牺牲经济的增长来对抗高通胀，明确了美联储压制通胀的决心。此外，上周五唐山地区部署2022年压减粗钢产量的任务，压减幅度高达唐山地区全年产量的12%。从基本面来看，刘开友分析认为，下游房地产一直未能看到稳住的迹象。30大中城市商品房成交一直在低位徘徊，100大中城市土地成交冷清，房企资金紧张，资金来源占开发投资完成额的比例高达90%，是近十年来的*高点。金信期货黑色研究员林敬炜分析称，双焦在利润驱动下供应快速恢复，而近期需求增长缓慢，导致供需缺口被回补，再叠加中间贸易环节倒戈出货，进一步导致供应边际增长而需求边际收缩，使得双焦供需天平向宽松侧倾斜。此外，近期国内疫情再度多点散发，从时间点上看，今年的*后一个旺季将近，疫情将直接威胁旺季需求释放，导致需求增长预期打折。进口方面，东海期货黑色研究员吴思伶、刘慧峰表示，焦煤进口持续好转，蒙煤通关车辆持续破新高，甘其毛都近期通关车辆维持在600车以上。8月上半月，蒙古国煤炭出口量为178.36万吨，环比7月上半月出口量增加22.84%，同比增加68.29%。欧洲对俄煤的禁令于8月10日正式生效后，我国进口俄煤也存在一定增量预期。林敬炜认为，当前焦煤、焦炭的跌势还没有改变振荡的格局，一方面是当前各环节利润弱稳，煤矿、焦化厂库存压力还没积累到足以形成质变的程度，还有一定的挺价能力；另一方面，近期海外焦煤大幅飙涨近40%，对国内情绪上有一定的提振作用。此外，当前时点还没有真正进入旺季，需求预期还没有真正破灭，因此短期价格还有反复的可能，但压力在不断累积。“当前反弹高点已见，焦煤、焦炭价格重心将逐步振荡下移。”吴思伶、刘慧峰认为，焦煤结构性矛盾相对缓解后，焦炭可能失去成本支撑，双焦在需求负反馈的逻辑下预计将维持振荡偏弱态势。刘开友表示，双焦现在需要关注两点：钢厂复产和终端需求。随着焦炭现货两轮提涨的落地，炼钢利润持续回落，目前已经回吐7月以来恢复的大半炼钢利润。从上周钢联公布的钢厂产量来看，钢厂产量增速已经开始放缓，从侧面反映炼钢利润的回落已经开始影响钢厂复产的积极性。另外，随着限电结束，短流程重新开工，长流程的增产空间也会受到挤压。除此之外，从唐山发布的压减粗钢产量方案来看，下半年其他产区出台粗钢压减的行政命令并非没有可能。总之，无论是市场行为还是行政命令，长流程钢厂的复产都是不可持续的。终端需求主要看房地产，目前商品房成交和土地交易的高频数据均未出现明显好转，100个大中城市土地成交面积甚至有所下滑。“终端需求的萎靡决定了双焦中长期向下的走势，钢厂复产的不可持续决定了双焦短期的下跌。”铁矿石供需宽松格局明显上周，铁矿石期货2301合约增量上行，整体属于区间反弹。而本周一起铁矿石期货主力合约减仓下行，昨日继续下探，截至收盘，铁矿石主力合约跌幅超5%。信达期货研究所黑色研究员张亦宁表示，从技术上看，在连续两日上触MA60后，铁矿石继续反弹受到压力，自上周五夜盘起回落。从消息面上看，上周五美联储发布鹰派信号，上周末唐山地区开会确认今年粗钢产量同比下降826.4万吨的目标，8—12月将减少近1400万吨的铁矿需求，对铁矿石存在潜在利空。东吴期货黑色研究员朱少楠则认为，铁矿石本身供需就比较宽松，6月底港口开始累库，库存从1.26亿吨增加到1.38亿吨，前期价格的走强在于对需求回升的预期。但随着钢厂不断复产，钢材供应压力开始显现，而钢材需求并没有出现明显的旺季特征。随着钢材供需压力加大，钢厂进一步增产的动力不足，铁矿石需求将面临回落压力，价格走弱。从基本面来看，张亦宁分析认为，铁矿石近期供需呈现边际好转的态势。供应端，澳洲和巴西铁矿发运总量环比小幅回升，国内45港口的到货量低位增加，疏港量同样走高。但与往年同期相比，我国近期港口到货量处于偏低水平，并且预计未来一周，前期的低发运量逐渐到港。因此，铁矿石海外供应短期维持中性偏低。需求端，与电炉相反，高炉复产延续，开工率和产能利用率继续8月以来的上行态势，日均铁水产量连续四周增加，回升至229.4万吨/日的水平，但增速较上周有所放缓。目前高炉即期生产尚有利润，复产积极性仍在，需求端仍有一定拉动作用，但预计逐渐边际走弱。库存端，上周五45港口铁矿石总库存在连续8周累库后，首周转为下降。在海外供应低位，同时钢厂需求尚可的背景下，预计铁矿港口库存短期仍有下降空间，但中期看，继续呈现累库态势。朱少楠表示，从供需基本面来看，主流矿山发运保持正常水平，供应环比逐步回升，而需求面临回落的压力，因此大方向弱势局面难以改变。“主导铁矿石走势的主要因素还是钢材终端的需求，地产一直拖累用钢需求，导致钢材产量受限，进而导致铁矿需求面临压力。”展望后市，朱少楠认为，铁矿石供需宽松的格局比较明显，重心将不断下移，不过会面临非主流矿成本的支撑。张亦宁表示，铁矿石短期将维持弱势盘整，短期区间向下空间仍有，但不大。从中长期看，在海外供应环比回升、下游需求回落的双重驱动下，铁矿依然为板块内相对弱势品种。螺纹钢、热卷下游需求疲软自上周五夜盘起，螺纹钢、热卷触顶回落，昨日延续下行趋势。RB2210合约加速移仓，昨日减仓11万手，跌幅为3.68%，RB2301合约则增仓下行，日增仓14万手，跌幅更大，达4.06%。热卷同样表现为HC2210合约减仓下行，而HC2301合约增仓下行，但跌幅相对较小，分别为2.97%和3.79%。“螺纹钢、热卷期货价格大跌主要原因在于鲍威尔释放鹰派言论，美联储9月加息75各基点预期升温引发了市场担忧，大宗商品普遍回落。”朱少楠表示，随着高温天气缓解，短流程钢厂逐渐迎来复产，供应端压力会有所增加，再者，天气转冷后钢材需求并没有转好，旺季预期回落。宏观走弱加上供需基本面走弱，导致螺纹钢、热卷价格下跌。张亦宁介绍，上周末唐山市各区县相关部门及企业召开会议，部署了今年唐山市粗钢产量同比下降826.4万吨的目标任务。据计算，唐山地区2021年粗钢产量占河北省的58%，占全国的12%，是我国产钢主要地之一。截至7月，唐山已累计生产粗钢7469万吨，超2021年同期49万吨，那么在以上目标要求下，今年8—12月唐山仍有875.4万吨的粗钢压减预期。“这对于上游原料而言，存在明显利空，引领板块整体回调。”此外，张亦宁认为，钢价下跌也是基于钢材自身产业驱动。可以看到，今年以来，钢材下游需求十分萎靡，8月在高温干旱影响下，成交量继续呈现环比回落。“目前主导钢价行情的主要因素还是需求，短期如果需求没有改善，价格还会承压。”朱少楠表示，前期螺纹钢、热卷淡季去库促使一波反弹，但主要驱动是供应低而不是需求好。随着钢厂利润恢复，钢材供应回升，供应压力显现，而需求一直不改善，后期供需基本面将面临转弱的压力。“由于需求不好，螺纹钢、热卷相对偏空，企稳需看到钢材需求好转或者钢厂减产促使继续去库。”朱少楠说。张亦宁表示，在未来需求没有出现拐点信号的背景下，供应成为决定库存走势的主要原因。8月上旬，钢厂长短流程在即期利润回正后均面临复产，产量呈现V字底部回升。进入8月下旬，高炉复产延续，但电炉生产因废钢资源紧俏、川渝等地电力形势紧张，复产告一段落，再度转为限产。直至本周，据中央气象局报道，高温天气将趋于结束，电力紧张也将伴随降雨有所缓解。因此，部分因限电而生产停滞的电炉，短期有望恢复部分短流程产量。螺纹钢的产量将呈现缓慢回升，这一定程度上将制约钢价持续反弹。对于后市，张亦宁认为，在这波空头情绪宣泄之后，螺纹钢、热卷将回至振荡局面，需求仍是主要行情走势的重点。（期货日报 吕双梅）详细信息 - 01 2022-09
兰格研究：“金九”基建钢需或现放量小高峰？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.01 丨 2446今年以来中国经济面对多种超预期因素的冲击，在较短时间内实现企稳回升，展现出强大的韧性和巨大的潜力。年内宏观政策要在扩大需求上积极作为，将加快推进落实已出台的各项政策，充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，前7月基建投资呈现持续发力的态势，1-7月全国基础设施投资同比增长7.4%，增速较1-7月回升0.3个百分点；从单月的基建投资增速来看，7月份全国基础设施投资同比增长9.1%，较7月回升0.9个百分点，基建投资作为经济增长“压舱石”的作用正在加快显现。824国常会部署再实施19项接续政策，这将与上半年33项稳经济措施形成组合效应，同时也将增强终端需求旺季释放预期，那么基建“钢需”能否在“金九”的传统旺季如期释放呢？笔者将主要从以下几个方面来阐述。其一，交通领域投资略显不足。据交通运输部统计数据显示，2022年1-7月，全国交通固定资产投资超过20067亿元，同比增长6.3%，增速环比放缓0.4个百分点；其中，全国公路水路交通固定资产投资16035亿元，同比增长9.1%，增速环比放缓0.3个百分点；全国铁路固定资产投资完成3468亿元，同比下降4.4%，降速环比收窄0.2个百分点。就单月投资额来看，据兰格钢铁研究中心测算，7月份公路水路交通固定资产投资2591亿元，同比增长7.5%，增速环比明显放缓8.8个百分点（详见图1）。其中公路建投资2452亿元，同比增长6.8%；内河建设投资57亿元，同比增长0.8%；沿海建设投资78亿元，同比增长36.7%。7月公路水路交通固定资产投资额再度环比减少近千亿，表明了公路及水路交通投资领域持续发力略显不足。同时，传统的铁路投资也在尽力摆脱瓶颈期的影响，据兰格钢铁研究中心测算，7月铁路固定资产投资完成615亿元，同比下降3.8%，降速环比扩大1.4个百分点（详见图2）；就单月投资额来看，较6月环比减少315亿元，但依然要高于其他各月，表明了铁路投资领域资金到位情况正在缓解，后期铁路投资将呈现逐渐改善的态势。其二，电力领域投资稳步加快。前7个月电力投资表现稳步加快，电源工程投资明显加快，其中火电投资增速超70%，光伏发电投资增速超3倍，电网工程投资力度快速猛增。据国家能源局统计数据显示，2022年1-7月，全国主要发电企业电源工程完成投资2600亿元，同比增长16.8%，增速环比加快2.8个百分点（详见图3）。其中，水电416亿元，同比下降22.6%；火电405亿元，同比增长70.2%；核电291亿元，同比增长8.9%；风电684亿元，同比下降31.0%；太阳能发电773亿元，同比增长304.0%。1-7月，全国电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%，增速环比加快0.5个百分点（详见图4）。其三，水利建设领域投资快马加鞭。今年以来，我国水利建设投资呈现逐步提速的态势，前7月水利建设投资增长超7成。从全国完成水利建设投资的金额来看：1-7月完成5675亿元，同比增长71.4%（详见图5）。今年以来我国持续推进水利项目建设，努力扩大水利有效投资，水利建设取得新成效，南水北调中线引江补汉、淮河入海水道二期等标志性重大水利工程按期开工建设，截至7月底，新开工重大水利工程25项，在建水利项目达3.18万个，投资规模1.7万亿元，为稳投资积极贡献。与此同时，水利部多次专项部署加快推动农村供水工程建设、大中型灌区建设和现代化改造工作，联合财政部、国家乡村振兴局出台文件，支持脱贫地区积极利用中央财政衔接推进乡村振兴补助资金，补齐农村供水设施短板；各地统筹财政资金、地方政府专项债券、银行贷款、社会资本，落实农村供水工程建设资金743亿元。此外，安排农村供水工程维修养护中央补助资金30.7亿元。安排投资388亿元，用于24处在建大型灌区建设和505处大中型灌区现代化改造。截至7月底，各地共完成农村供水工程建设投资466亿元，是去年同期2倍多；大中型灌区方面，截至7月底，完成建设改造投资178亿元，国务院明确今年重点推进的6处新建大型灌区已开工3处，大中型灌区建设、改造项目开工455处。其四，政策性资金再度加持。今年以来，财政部提前合理安排新增地方政府专项债券额度，重点支持在建项目后续融资，支持扩大有效投资，专项债已经成为了落实积极财政政策的重要抓手，据不完全统计，今年前7个月新增专项债发行规模34540.13亿元，这也表明今年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕，随着地方加快专项债使用，将对三季度稳定经济增长起到托底的作用。8月24日，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。其中，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度依法用好5000多亿元专项债结存限额，以及核准开工一批基础设施项目的接续政策将进一步为基建项目提供良好的资金环境，随着基建项目前期准备工作优化、配套融资难题缓解，更多实物工作量将加快形成。上半年国常会决定部署实施六大方面33项稳经济措施，努力推动经济回归正常轨道，24日的国常会要求在落实稳经济一揽子政策同时再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好，保持运行在合理区间，努力争取*好结果，稳增长政策措施的再加码有力地提振了市场信心。传统的“金九”施工旺季即将到来，今年前置的3.4万亿元专项债将加快落地，同时叠加8000亿元信贷“驰援”、3000亿项目资金“补充”、3000亿元铁路债券“发行”、3000亿元政策性开发性金融“额度”以及5000多亿元专项债结存“限额”。因此，在总量超过5.6万亿各路资金的不断加持下，“金九”基建投资将加快落地速度，公路水路投资将略有放缓，铁路投资将有所改善，电力投资将稳步加快，水利建设投资将快马加鞭，这将会带动“金九”基建“钢需”出现放量小高峰。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）详细信息 - 31 2022-08
“金九银十”预期趋强，黑色系整体向好
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.31 丨 2680随着时间的推进，市场对于钢材市场“金九银十”的预期逐步趋强，对于这一预期盘面有所体现，本周黑色系普遍收涨。对于盘面走强的原因，东证期货产业部分析师李轩怡认为，主要有三方面。首先，前期市场对旺季需求预期过于悲观，盘面超跌修复反弹。当前来看虽然需求修复速度较缓，但趋势依旧向上，前期受到疫情高温影响的工程项目陆续有所开工。其次，当前钢材库存同比依旧处于低位，受到前期钢厂亏损检修的影响，螺纹钢钢厂库存连续两个月维持去库。本周总库存继续降至724万吨，同比去年下降35%，依旧处于较低水平。供给存缺口且库存处低位的情况下，对钢材价格形成支撑。*后，宏观政策层面持续释放稳经济信号。本周一中国人民银行下调5年期以上LPR至4.3%，较上一期下调15个基点，首套房贷利率低至4.1%。本周三国务院常务会议部署稳经济一揽子政策，加力巩固经济恢复发展基础。在政策密集释放稳定经济预期的情况下，市场预期向好，地产销售后期或会出现边际改善。 事实上，今年以来黑色系的走势与中央宏观政策的出台紧密相关，由于近日政策端再度释放利好，市场情绪因此回暖。新纪元期货投资咨询部主管石磊进一步解释说，上周，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，多地“保交楼”政策支持再升级。24日，国务院常务会议再次向市场释放重大利好，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，其中增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额、核准开工一批条件成熟的基础设施等项目，并允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，这些政策均利好黑色系终端需求。 石磊表示，当前的市场逻辑从终端需求偏弱向钢厂复产节奏下炉料需求向好切换。她表示，现阶段，钢铁系终端需求已经连续一个季度处于悲观状态中，对于黑色系商品价格的利空驱动也逐渐减弱。钢厂利润悄然修复，高炉开工率有所回升，目前已经恢复到6月中旬的水平，对铁矿石和焦炭的消耗也日渐增长，铁矿石港口库存结束八周连增，本周开始有所下降，海外发运和到港阶段回落，铁矿石供需边际预期将出现阶段改善的机会，但目前钢厂铁矿石可用天数持续下降至19天，处于历史绝对低位，钢厂对铁矿石的补库仍有待观察。焦炭现货两轮提涨后，焦化利润也获得一定修复，焦化开工增加带动焦煤需求，炉料端补库存的预期发力提振铁矿、双焦价格，而螺纹钢去库存节奏虽然有所加快，但供给小幅回升、厂内库存和表观消费量则再度回落，需求端仍制约钢价，因而钢价呈现被动跟涨的状态。 “不过，值得注意的是，前期受到华东、西南等地高温限电影响，电炉出现限产停工的情况，螺纹的产量恢复速度慢于预期。而热卷产量受到产线检修以及利润不佳影响，热卷周度产量回落至292.11万吨，同比下降8.05%，热卷产量处于历史同期低位。”新湖期货分析师姜秋宇说，整体来看，当前市场情绪有所回暖，但回暖程度不高，主要体现在建材的成交需求仍处于低位，投机需求未出现大幅增加。 低位的库存同样也对钢材价格形成支撑，不过本周去库速度有所放缓。“国内钢材去库速度放缓，主要是由于钢材产量逐步回升，但钢材的需求因处于季节性淡季，南方高温、北方降雨以及疫情散发等因素影响工地施工。房建受到资金紧张的影响，施工未出现并未出现回升，从而导致库存去化速度放缓。”姜秋宇介绍说。 此外，据李轩怡介绍，造成钢材去库速度的另一个原因是供应的增加，尤其是钢厂高炉进行复产增产。 事实上，随着8月钢材价格缓涨，钢厂高炉利润进一步修复，复产速度加快。姜秋宇介绍说，截至8月26日，247家样本钢厂高炉产能利用率回升至85.27%，环比前期低点回升5.97个百分点。85家独立电弧炉企业产能利用率达到39.42%，环比前期低点回升7.75个百分点。8月底高温缓解，电炉厂开工仍有回升空间，预计后期高炉以及电炉将继续复产。 “当前钢厂复产依旧在进行，本周复产2座高炉，铁水日产量增加1.1万吨左右。9月份，前期停产检修的20座高炉计划复产，铁水日增量6万吨左右，其中8座高炉是前期受到利润影响而停产的高炉。进入9月份多数钢厂有增产计划，但依旧受到需求的限制，若产量恢复速度超需求修复速度，将会对价格上限产生限制。”李轩怡表示。 那么，市场期待的“金九银十”会如期到来吗？ 对此，李轩怡表示，当前市场对“金九银十”主流的观点有三种：一种是认为市场会重新调整至弱平衡，进入另一轮供需双弱，维持上下振荡的行情。另一种主要基于政策将在旺季集中作用于房地产以及基建，进一步拉动用钢消费，推高钢材价格。*后一种持悲观情绪，从当下房地产销售增量有限，房企资金依旧偏紧的角度出发，认为旺季预期将会落空。 “事实上，当前市场仍对‘金九银十’旺季需求有所期待，主要是由于今年淡季期间高温降雨以及疫情对工地施工造成影响。随着高温降雨减少，工地施工将恢复正常。2022年初开始，国内不断出台稳定地产行业以及刺激基建行业的政策，6月份国内专线债已经发行完毕，8月底将到位，市场仍看好基建，从而看好旺季的基建施工。但7月份国内地产新开工以及销售数据低于市场预期，房地产行业起色不大，市场对于旺季的需求高点有所减低。”姜秋宇认为。 在石磊看来，后续仍需关注的是，“保交楼”政策支持下，地产端或有些许好转，“金九银十”季节性旺季预期仍存，基建是今年支撑经济的主要发力点，上半年地方政府专项债发行额度较大，后续将逐渐落实到项目上，钢材终端需求有望回暖，但地产端积弱难反，恢复空间或十分有限。而随着炉料端的走强，钢厂利润再度回落至小幅盈利状态，若需求端增量不显著，钢材供给仍面临收缩压力。铁矿石三季度供应也将迎来供应高峰，中线过剩问题仍有隐忧。 “终端需求的恢复需要居民投资信心的提升，房地产销售数据好转，房企资金问题改善，土拍以及新开工数据好转带动用钢需求实际恢复。若实际需求不及预期，需警惕价格承压下跌。”李轩怡说。（期货日报）详细信息 - 31 2022-08
钢铁行业上半年供需失衡 逾八成钢企净利下滑
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.31 丨 2355截至8月30日，钢铁行业52家上市公司2022年半年报披露完毕。受新冠疫情防控和钢铁市场严峻形势的双重压力，钢铁行业进入弱周期，呈现成本高企、需求减弱、盈利下滑态势，国内钢企经营效益同比普遍出现较大幅度下滑。东方财富Choice数据显示，上述52家上市公司中，近五成公司营业收入同比下降，逾八成公司归母净利润同比下降。上半年，多数钢企克服多重压力和挑战，为上下游产业链整体平稳作出积极贡献。下半年，随着疫情好转，铁矿、煤焦、废钢等原料供给逐步边际改善，钢企成本压力将逐渐缓解，钢企利润中枢仍有望重新回升。多数钢企业绩不振国家统计局数据显示，2022年上半年，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入45759.7亿元，同比下降3.6%；营业成本43326.5亿元，同比增长0.7%；实现利润总额826.1亿元，同比下降68.7%。具体到产品来看，2022年上半年，全国生铁、粗钢产量分别为43892.7万吨、52687.7万吨，同比分别下降4.7%、6.5%。2022年上半年，全国累计出口钢材3346万吨，同比下降10.5%；累计进口钢材577万吨，同比下降21.5%。今年上半年，上述52家公司共实现营业收入1.23万亿元，较去年同期下降0.19%；实现归母净利润396.23亿元，较去年816.23亿元下降51.46%。柳钢股份、安阳钢铁、西宁特钢、八一钢铁等7家公司归母净利润亏损。其中，西宁特钢归母净利润同比下降329.59%；安阳钢铁、柳钢股份、大业股份、八一钢铁以及酒钢宏兴的归母净利润同比下降超100%。作为钢铁行业龙头，宝钢股份上半年实现营业收入1836.55亿元，同比微增0.2%；实现归母净利润77.91亿元，同比下降48.4%。“受新冠疫情影响，上半年汽车、工程机械等钢铁下游行业需求普遍下滑，二季度起钢价下行，上游煤炭、合金等原辅料价格保持高位，钢铁企业购销价差收窄，行业经营效益大幅下滑。”宝钢股份表示。“国内钢企上半年业绩表现不佳，主要原因是供需失衡造成的成品钢材利润大幅下降。”研究员王轩越在接受《证券日报》记者采访时表示，今年整体钢材需求减少较多，同期国内钢铁生产虽然也有减量，但供应压减速度不及需求萎缩速度，供过于求格局下吨钢利润逐步下行。“钢材价格下跌的情况下，钢材企业所获得的利润空间大大缩小，直接影响钢铁企业的业绩水平。”中国银行研究院研究员叶银丹表示。下半年业绩有望回暖受累于行业不景气，多数钢企业绩不振，但也有一些公司凭借双主业或多主业抵消市场不振带来的亏损。如永兴材料上半年实现归母净利润22.63亿元，同比增长647.64%。永兴材料表示，公司深入践行“锂电新能源+特钢新材料”双主业发展战略，盈利能力大幅提升，业绩迈上新台阶。虽然公司特钢新材料业务的归母净利润同比下滑，但得益于上半年锂电新能源业务的好景气，盈利能力大幅提高，是公司半年度净利润主要来源。此外，鄂尔多斯也广泛布局服装、电力冶金化工板块，在钢铁行业整体不景气的情况下，业绩保持了高速增长。从钢铁行业分类来看，上市钢企一般分为普钢企业、特钢企业、冶钢原料企业三大类。《证券日报》记者梳理发现，特钢生产企业上半年业绩普遍好于其他类型的企业。常宝股份主要从事油气开采用管、电站锅炉用管、工程机械和石化用管以及其他细分市场用管等特种专用管材的研发、生产和销售。今年上半年，公司实现归母净利润1.8亿元，同比增长83.43%。公司表示，上半年新项目产能释放及油气行业市场需求回暖，公司产销保持增长，产品盈利能力提升。此外，盛德鑫泰、久立特材等同类型钢企也实现归母净利润正增长。“目前，钢铁行业生产运行出现了阶段性困难。企业要从供给侧入手，适应当前需求形势变化，通过自律恢复供需动态平衡，稳住合理价格，提高发展效益。”叶银丹建议，一是着力向发展质量要效益，严格执行产能置换政策；二是通过主动控制生产节奏来走出短期困境，坚守没有订单不生产、没有利润不销售、不付款不发货的“三不”行业底线，避免陷入恶性竞争的泥潭；三是通过调整产品结构、推动工艺装备升级和钢铁产业链数字化、网络化和智能化等，解决转型问题。王轩越表示，当前国内钢铁市场正处于行业发展的重要转折点，面对有限需求和充足产能的行业现状，国内钢企经营的第一要务是在转折之际谋求稳定生存，着力实现降本增效、产品结构调整、环保及技术改进等目标；实力较强的上市钢企还需具有前瞻性，收购并购等经营动作需明确指向优质资产及前景良好的产品线补充，夯实自身实力，开拓海外市场。“虽然钢铁行业上半年经济效益出现显著下滑，但行业总体资产状况仍处于历史较好水平，企业资产负债率同比下降，负债结构持续优化。随着自律性减产及压减产量政策的落地，行业盈利情况将有所改善，预计下半年钢企业绩有望回暖。”叶银丹说。（证券日报 马宇薇 见习记者 刘 钊）详细信息 - 30 2022-08
兰格报道：高炉开工率“四连增” 钢市“供需双弱”格局能否被打破？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.30 丨 3072今年以来，低供给一直是支撑钢价的重要因素之一，尤其是进入传统需求淡季后，持续走低的钢铁产量，让市场供需基本保持较为平稳的状态。但近期高炉开工率持续走高，目前已经出现了“四连增”，且增长幅度在不断扩大，而需求尚未出现大幅度上升，这是否会打破“供需双弱”的格局？产量持续恢复 整体幅度有限随着钢价的震荡反弹，从8月份开始钢厂复产积极性持续走强。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月26日，全国主要钢企高炉开工率为78.7％，较上周上升了2.1个百分点；“四连增”累计增长3.4个百分点。进入8月份后，粗钢日产也连续两旬上升。据中国钢铁工业协会数据显示，8月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1996. 27万吨，其中粗钢日产199. 63万吨，环比增长2. 72%；8月上旬，粗钢日产194.33万吨，环比增长2.81%。同时，8月28日，国网四川省电力公司透露，随着气温下降，四川省内多地降雨，用电紧张局面得到缓解。据业内人士介绍，个别四川电炉厂已经收到供电通知，预计30号左右将可以复产。但值得注意的是，近期废钢价格出现了持续反弹，对于电炉钢利润产生了明显影响；目前除个别地区外，全国40家独立电弧炉建材平均亏损已经超过50元。同时，近期铁矿石和焦炭价格也震荡反弹，进一步提升了钢厂生产成本。据兰格钢铁研究中心测算，8月26日，三级螺纹钢两周库存原料毛利为158元/吨，较前一周下降了92元/吨。因此，从目前来看，随着炼钢成本的提升，无论是电炉钢还是高炉炼钢，复产的积极性均受到一定的影响，因此短期内产量难以出现爆发式增长。需求表现一般 后期有望提高从需求来看，随着国家“稳增长”政策的加快落地，近期钢市需求开始缓步回升。但由于仍处于高温多雨的季节性淡季，叠加国内部分地区疫情有所反弹，造成了整体钢材需求回升有限。同时，四川等地限电导致部分汽车厂以及零部件生产厂家停产，对于钢材需求也产生了一定的影响。但也不必过于悲观，进入下半年后，国家出台了一系列“稳增长”的政策，其力度不断加大，且更具针对性。8月24日晚，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础，包括允许“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，国家对地产的支持继续放宽。8月22日，央行年内第三次“降息”，从去年12月的4.65%到现在，房贷利率已经在今年总共降低了35个基点。这些政策的发布，对于房地产形成一定利好，有利于推动钢材需求的提升。据中央气象台消息称，本月底南方大部分地区高温过程基本结束，季节性需求淡季也即将结束，将有利于项目施工恢复，利好钢铁需求。兰格钢铁研究中心主任王国清表示，近期产量虽有所上升，但整体恢复有限，而需求端后期仍有释放的动力，因而后期供需关系有望逐步平衡改善。预计9月钢市或将呈现震荡反弹的态势，后期需重点关注外围加息环境变化及疫情等因素的影响。详细信息 - 30 2022-08
兰格研究：钢市“金九银十”成色如何？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.30 丨 24329、10月份为钢材市场传统旺季。受到多项利好因素加持，今年钢材市场“金九银十”应该成色不错，有可能出现一波扬升行情。但又因为三大不确定性因素的压制，预计其价格涨幅有限，宽幅震荡，依然是其行情主调。9、10月份所以可能出现一波扬升行情，主要依据如下：一是刺激需求政策效应将会集中显现。从去年四季度开始，包括房地产在内，各级政府及主管部门已经出台了不少松绑政策。譬如房地产方面，根据中指研究院不完全统计，仅2022年7月份单月，83省市累计出台93条房地产松绑调控政策。基建投资方面，今年以来大量项目陆续开工，仅7月全国就开工重大项目3876个，投资总额将近2.4万亿。据估算，6、7月份全国基建投资单月同比增速已经达到了两位数。同时，决策部门还实施了更加积极的财政政策与较为宽松的货币政策，包括专项债的提前使用，增加货币供应和接连降息等。预计上述调控措施对于实际钢材需求的刺激效应，将会在三季度内集中显现。二是进入传统旺季。前段时期，全国各地或是高温，或是多雨，加之疫情压力较大，由此产生钢材实际消费的较大压力。而9、10月份，全国各地将基本告别高温多雨，同时疫情亦有缓解，并由于中央机构检查督促，落实各级政府责任与目标，因此全国将会迎来建筑施工与工业生产旺季，明显增加钢材需求。三是人民币适度贬值。今年以来，内外加息与降息的不对称性，引发了人民币对美元汇率的贬值压力。据有关数据，现今近岸人民币对美元汇率已经跌至近两年低点。到今年8月中旬，人民币对美元汇率大约贬值了8%。应该说，这种贬值是可控的。因为这对于刺激出口，稳定国民经济运行合理区间有积极意义。又由于今后人民币还有可能继续降息，欧美国家加息还处于进行时，因此预计年内人民币还有一定的贬值空间，这将利好两个方面的钢材出口，尤其是钢材的间接出口。四是前期电力不足，抑制了实际钢铁产量。今年入夏以来，全国许多地区，尤其是南方地区普遍高温干旱，致使电力供应出现紧张。在这种情况下，作为耗电大户的钢铁及钢材生产，尤其是电炉钢产量，多少会受到一些抑制。五是前期价格跌落提供了扬升空间。今年6、7月，全国钢材价格出现了较大幅度下跌。兰格钢铁网市场监测数据显示，7月15日全国钢材平均吨价为4183元，比5月5日高点下降了23%。其实，抛开市场基本面其它因素，商品行情升降与否，很大动力来自于其价格涨跌本身。当价格跌落达到一个深度以后，也就具备了触底反弹的空间。所以从来就没有只跌不涨的商品。兰格钢铁网市场监测数据同时显示，7月中旬以后，全国钢材平均吨价开始触底回升。到8月26日，已经回升至4387元，比前期低点上涨了近5%。这有可能是一轮上涨行情的先兆。当然，上述分析只是一种谨慎乐观预期。钢材市场“金九银十”之内，也还存在两大不确定性，由此产生很大压力，抑制了钢材价格的扬升空间。对此，亦要高度关注。其一是钢材产能释放的不确定性。应该说，现今钢铁及钢材产能释放量依然巨大，供大于求，始终是钢材价格扬升的*大压力。现今贸易商一直不敢大量进货，主管部门也一直呼吁减产，估计也是出于今后实际产量增加的担忧。其二是美国削减自中国进口商品关税的不确定性。*近几个月，美国的通胀水平持续高企。美国劳工部公布的数据显示，今年7月美国消费者价格指数（CPI）同比增长8.5%。这是自今年3月以来，美国通胀数据连续第5个月“破8”。拜登政府一直在考虑取消部分对华关税以减轻压力。据美国智库机构测算，取消全部对华加征关税将使美国通胀率下降一个百分点。这次佩洛西窜访台湾增大了美国取消关税变数。美国商务部长雷蒙多表示，如今佩洛西窜访台湾导致的局势紧张让“减免部分中国输美商品关税”一事变得“尤其复杂”。有媒体分析，受佩洛西窜台影响，拜登政府官员正在重新考虑减免部分对华关税的决定。综合分析，三季度中国钢材市场价格即便是扬升，也还伴随宽幅震荡，不会一帆风顺，并且空间有限。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息 - 29 2022-08
专家说市—8月29日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.29 丨 6798我的钢铁：总体来看，长材系产量基本面安全边际依然较好，板材系矛盾有所缓解，整体纲价呈震荡上涨态势。钢厂产量仍将因检修结束而增加，但增幅受到即期利润不稳定的抑制，钢厂产销平衡依旧可以保持，社会库存仍将继续如化，基本面总体稳定。预计下周国内主要钢材品种价格仍将震荡上行。钢之家：近期国内钢材市场逐步趋于好转。一是政策利好推动。24日国常会强调在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好。二是高温天气逐步缓和，传统消费旺季即将来临，市场心态谨慎乐观，前期开工的项目有望形成更多的实物工作量；同时，前期出台的扩大汽车、家电及绿色建材等刺激政策也会逐步见效。三是成交趋于好转。钢之家统计的主要钢材品种周日均成交量11.3万吨，环比增长3.5%，在连续三周环比下降后开始回升，钢材库存减少33万吨至1868万吨，是近四年来同期*低水平。预计本周（2022.8.29-9.2）国内钢材市场价格将继续小幅上涨。兰格：8月24日，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。上半年国常会决定部署实施六大方面33项稳经济措施，努力推动经济回归正常轨道，24日的国常会要求在落实稳经济一揽子政策同时再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好，保持运行在合理区间，努力争取做好结果，稳增长政策措施的再加码有力地提振了市场信心。对于国内钢材市场来说，“金九”传统施工旺季已经就在眼前了，上半年33项稳经济措施叠加19项接续政策，将推升终端需求旺季释放预期的明显增强。从供给端来看，由于原料成本的再次转强，成品材的利润空间也被压缩，使得钢厂的复产积极性再次转弱，同时部分区域的限电延期也给电炉厂的生产带来了明显的影响，短期供给端的复产进度将受到影响。从需求端来看，由于稳增长政策的再次加码，终端需求在旺季释放的预期也再次增强，市场信心有所好转，但“金九”终端需求的成色到底任何还有待观察。从成本端来看，由于大中型钢厂粗钢日产的连续回升，再次激起了铁矿石价格反弹行情，而区域限电的延长也限制了电炉厂的开工，使得废钢价格开始承压，整体来看，成本端的支撑力度再次转强。短期来看，国内钢材市场将面临供给端承压回升，囤货需求积极性转弱，旺季终端需求待解，成本支撑再次转强的局面，据兰格钢铁周价格预测模型测算，本周（2022.8.29-9.2）国内钢材市场将延续震荡反弹的行情，但不排除需求释放不及预期所带来的回调压力。唐宋：本周从需求方面看，周内随多地高温消除，传统需求淡季基本结束，从北到南建筑施工条件将逐步好转，钢材需求“旺季”逐步到来。加之国家政策发力，新项目施工不断推进，特别是前期稳经济政策作用陆续显现，钢铁终端需求开始进入回升、增长阶段。另外钢材期货主力合约移仓换月完毕，期货持仓结构由空方压制转向市场多空博弈，空方氛围削减，期货市场总体有所回温，市场情绪受到带动，市场总体需求增长的预期进一步增强。从供应方面看，长流程钢企利润难有大幅改善，区域性钢企产线大幅度复产动力不足，整体上钢企复产速度或缓慢，随南方电力供需矛盾缓和，短流程产线开工、产量或止跌企稳。另唐山布置压产任务，预计总体钢铁产量继续稳中调整，其中板材产量有望下降，螺纹钢产量或将小幅增长。主要品种社会库存、总库存降幅有所加快，板、带库存下降明显，螺纹钢库存继续下降，卷螺差将继续修复。成本端，成本重心上移，继续支撑钢价，预计本周（2022.8.29-9.2）钢价震荡偏强运行。友发集团副总经理韩卫东：周末热门的消息是唐山减产800多万吨，这是个好消息，但不会对市场运行方向产生影响，因为中国产能过剩的是上亿吨，去年下半年全国减产9000万吨，10月日产粗钢减到了230万吨的历史*低水平，但仍未阻止10月到11月的千元暴跌。我们对后期市场的分析，还是要结合现在综合的国内外环境以及行业供需的变化及价格的走势来判断。当前的市场正走入旺季，但没有投机的价值，而是正常稳健经营的好时机，这种机会太珍贵了！现在重要的是抓紧调整经营模式，适应未来多变复杂的市场，同时要认真选择上下游的合作伙伴，他们是不是能一直陪着你应对未来竞争的朋友。中秋节快到了，为了健康宅在家里，来个月饼和好茶品鉴会，先祝大家中秋快乐！详细信息 - 26 2022-08
友发集团亮相2022天津国际钢管工业展引关注
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.26 丨 12727推动钢管行业高质量发展，打造管道材料产业链综合采购、交流平台，8月23-25日，2022天津国际钢管工业展在国家会展中心（天津）隆重举行。本次展会是由中国钢结构协会钢管分会、上海钢管行业协会联合主办，展会汇集了钢管产业链从原料到装备，从成品到下游领域上百家企业共同出席了本次盛会。在展会同期举办的第三届钢管产业链发展与应用大会上，应邀出席本次展会的友发集团副总经理韩卫东和与会嘉宾、行业专家学者广发交流当前钢管行业发展形势、应用前景并就参会企业关心的钢材市场热门问题做了主题发言。在他看来，当前钢铁行业进入一个全新时代。在这种情况下，如何探索新的发展模式，在行业发展中找到新的平衡点成为当务之急。对此，他强调，企业要在产量、价格、成本三个维度发力，构筑新的平衡发展模式，用创新经营模式的办法在新形势下活下去。对于后期钢材市场走势，韩卫东认为要经历三个平衡阶段：减产下第一个平衡：走的是复产—价格的反弹逻辑；第二个平衡：过剩后下跌；而市场的第三个平衡则在今年的冬储。作为市场参与者要在价格下跌中寻找机会，在价格上升中控制风险，稳健经营才是*。他精准的研判，深度的解读分析获得了到会企业代表的广泛认可，会场不时爆发阵阵热烈掌声。在本次展会期间，友发集团参展人员与众多参展、参观企业进行了广泛交流，进一步扩大了企业品牌的知名度。对于友发产品过硬的产品品质、优质的供应链服务，参展企业给予了高度评价，不少企业现场表达了合作意向。未来，友发集团将继续深耕钢管行业高质量发展之路，争做行业创新发展的“排头兵”。详细信息 - 26 2022-08
“江南宋城”竞风流，友发集团“啤气相投”赣州站隆重举行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.26 丨 10490一座赣州城，半部宋代史。8月25日，啤气相投——2022年度友发集团钢管专业人士精英酒会走进文化名城—江西赣州。本站活动由友发集团邯郸友发和赣州华鑫钢管共同主办。来自赣州及周边地区水务、消防、建材、燃气等行业上百名企业代表共同出席了本站活动。 在活动现场，友发集团邯郸友发常务副总经理李炳煊率先做《啤气相投，共建美丽赣州》主题发言。在发言过程中，他着重对友发集团规模大、实力强；质量优、技术牛；规格全、服务佳；责任重、梦想高的四大特点进行详细介绍。 他表示，未来友发集团将与赣州及周边的经销商携手并进，共同成长，主动融入赣州的精品工程建设中去，为建设美丽赣州提供品质保障和支持。 好产品+好服务，创造好未来。在活动现场，作为友发集团重要地区合作伙伴，赣州华鑫管业总经理徐明坚带领服务团队上台对到场企业代表郑重承诺：用户提供提供7*24小时在线服务，特殊情况，一米钢管也配送，确保产品品质、规格齐全、按时配送、及时无障碍沟通处理售后问题、做用户贴身服务管家。他们庄严的承诺获得到场终端用户的高度赞赏，现场不时爆发阵阵掌声。 作为终端用户代表，山西赛福恒通建筑工程有限公司赣州分公司总经理肖林做《优质工程源自优质原料的保障》主题发言。他强调，品质工程，原料采购的“精挑细选”必不可少。友发集团雄厚的企业实力和过硬的产品品质是企业合作的*。他表示，加强与友发集团的协同合作，促进产业链协同发展，共同为建设美丽赣州添砖加瓦。 酒酣情更浓。在祝酒环节上，友发集团邯郸友发总经理李茂学、常务副总经理李炳煊、销售部长田爱民、周绍建、刘晓平，江西赣州华鑫管业总经理徐明坚、山西赛福恒通建筑工程有限公司赣州分公司总经理肖林致晚宴祝酒词，他们用一人一句的幽默祝酒词将现场气氛瞬间点燃。 *后，整场活动在《牢牢记住你的脸》的歌声中缓缓落下帷幕。 一座城，一段别样的故事。告别文化名城赣州，友发人整装再出发，去寻找下一个“啤气相投”的城市，去点亮更多城市的中国“钢管故事”。 下一站，我们期待与更多“啤气相投”的朋友邂逅相遇！详细信息
