- 26 2012-04
联储宽松政策施压美元 人民币时隔1月后再创新高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.26 丨 6499联储宽松政策施压美元 人民币时隔1月后再创新高 中国外汇交易中心公布,2012年4月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.2829元。受海外汇市美元继续疲软的影响,人民币中间价连续两日大幅反弹。在昨日上涨80个基点的情况下,今日人民币对美元再度大涨94个基点,并在时隔一个月之后再度创下汇改以来的新高。上次人民币对美元创下新高还要追溯到3月27日,当时人民币波动剧烈,仅在短短6个交易日就实现了“年内新低”到“汇改新高”的波动。但纵观4月以来,人民币汇率波动有所减少,在央行宣布扩大人民币汇率波幅后,也没有再现3月中后期单日一两百个基点的大起大落。4月以来,随着西班牙问题的加剧,欧债问题有继续蔓延的倾向,而受避险情绪的推动美元始终在高位徘徊。然而就在日前美元冲击80技术大关未果以及昨日美联储宣布继续维持当前超宽松货币政策不变后,美元也迎来了阶段的调整走势。昨日纽约汇市,美元对多数主要货币下跌,美元指数勉强支撑在79美元的一个月低位,同时欧元对美元反弹至1.32点位之上。可以看到,人民币今日再创新高仍受到了美元走弱的影响,而排除影响人民币上下行的宏观因素,未来美元走势仍是影响人民币的关键因素。从美联储昨日的表态来看,延长超宽松政策至2014年,同时对失业率和经济前景都表现出了担忧,这无疑给联储未来的再激政策留下了空间。在此背景下,美元后期走势仍将受到美国宽松货币政策的制约。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2012年4月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.2829元,1欧元对人民币8.3082元,100日元对人民币7.7247元,1港元对人民币0.80966元,1英镑对人民币10.1579元,1澳大利亚元对人民币6.5059元,1加拿大元对人民币6.3886元,人民币1元对0.48593林吉特,人民币1元对4.6605俄罗斯卢布。详细信息 - 26 2012-04
新疆地区再投200万吨特种钢项目
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.26 丨 6654新疆地区再投200万吨特种钢项目 综合媒体报道,日前,在农十三师二道湖工业园区,新疆大安特种钢有限责任公司200万吨特种钢项目正在施工建设。这是继3月底新疆新安特钢有限公司年产100万吨特钢项目启动后,新疆地区又一特钢项目顺利落户。据悉,大安特种钢公司是农十三师引进的首个投资额过百亿元的项目,达产后,年产值119亿元,带动4500人就业。该项目总投资109亿元,一期工程今年3月开工建设,计划建成包括一座日产500吨白灰窑、一台10平方米竖炉、一台132平方米烧结机等设备的生产线,争取到今年11月形成80万吨钢材的生产能力。该项目预计2015年底全部建成。统计数据显示,2011年新疆实现生铁产量1058.1万吨,同比增长13.5%;粗钢产量881.1万吨,同比增长10%;钢材产量980.2万吨,同比增长12.4%,增幅均高于全国平均水平。今年一季度新疆经济运行开局良好,GDP同比增长11.2%,高于全国3.1个百分点。一季度在全国总体回落的大环境下,新疆地区投资仍保持了三成以上的增速,不过房地产开发投资大幅回落,由上年同期增长79.4%转为下降2.1%。根据新疆维吾尔自治区钢铁工业“十二五”发展规划:“十二五”末粗钢产量2200万吨,生产能力控制在3200万吨。同时,新疆鼓励发展优钢、特钢等高技术含量、高附加值产品,力争使其产量占全区产量的比例达到30%以上;鼓励钢铁企业生产高强度钢材和耐腐蚀钢材,提高钢材强度和使用寿命。“十二五”期间,新疆地区将着力建设9个特钢项目,包括奎屯西姆莱斯特钢有限公司100万吨合金钢技改扩建配套项目、乌苏市凯隆源金属制品有限公司50万吨特种钢、新兴铸管新疆有限公司300万吨特钢项目、阿勒泰新兴铸管集团300万吨特钢项目、赣新钢铁有限公司100万吨高强度钢项目、新疆天瑞管业有限公司100万吨合金钢项目、新疆昕昊达矿业有限责任公司200万吨优质特种钢项目、新疆新安特钢有限公司建设年产100万吨特钢项目及,新疆大安特种钢有限责任公司200万吨特种钢项目,总计特钢产能达到1450万吨。详细信息 - 26 2012-04
中铝与力拓组合资公司获批 开发几内亚铁矿项目
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.26 丨 6584中铝与力拓组合资公司获批 开发几内亚铁矿项目 谋划多时的西芒杜铁矿合资公司于昨日正式宣布组建完成,而该公司是几年前中铝拟注资力拓失败后两家公司的又一次合作,所以备受业内关注。记者从力拓公司获悉,其与中国铝业公司在通过中国监管部门的各项审批后,完成组建合资公司。该合资公司将共同开发及运营位于几内亚的西芒杜铁矿项目。根据2010年3月力拓与中铝公司达成的协议,中国铝业为首的中方联合体已向力拓分期支付13.5亿美元。力拓与中国铝业在合资公司的持股比例分别是53%和47%,相应拥有的西芒杜项目股权分别是50.35%和44.65%,世界银行集团旗下的国际金融公司拥有西芒杜项目剩余5%的股权。几内亚政府拥有期权可以购买西芒杜项目的股权。资料显示,西芒杜铁矿山被称为全球*具潜力的未开采矿山,不过此前几内亚政府一直考虑取消力拓在西芒杜南部3号和4号矿山的采矿权,可力拓不但未放弃在这一地区的拓展,反而拉上中铝作为盟友。根据力拓的计划,希望西芒杜项目在2014年年底前投产,2015年年中前开始铁矿石发货。值得关注的是,西芒杜项目首期达产后,铁矿石产能预计达到7000万吨/年,并优先供应中国市场。详细信息 - 25 2012-04
铁矿石需求有增无减价格或震荡走高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.25 丨 6421铁矿石需求有增无减价格或震荡走高 未来10年内,中国铁矿石需求有增无减,进口依赖度继续提升。在铁矿石价格继续上行的压力下,中国应积极参与全球铁矿石定价,逐步成为铁矿石交易中心和定价中心。需求量有增无减中国铁矿石需求总量呈现有增无减趋势,主要来自于粗钢产量的持续增加。虽然今后10年之内,中国粗钢产量年度增幅将越过峰值,会有较多回落,但其需求总量却未达到顶峰,依然保持整体增长态势。据统计,2011年全国粗钢产量为6.83亿吨,比上年增长8.9%。即使今后年均增幅回落到2%,到2020年,中国粗钢产量也会达到8.2亿吨。如果年均增幅回落到3%,其粗钢产量将会接近9亿吨,还有2亿吨的增长空间。中国粗钢产量规模如此巨大,以及继续提升,势必使得铁矿石需求总量有增无减。按照8-9亿吨粗钢产量测算,到2020年,中国铁矿石需求总量将达到或超过15亿吨(按含铁量60%折算),比2011年至少增长20%。今后10年内中国粗钢及铁矿石需求总量的继续增长,主要来自于以下几个方面力量拉动。一是方兴未艾的“城市化”进程。改革开放以后的中国“城市化”进程,虽然已经进行了20-30年,但比较欧美国家100年历史,只是刚刚进入鼎盛时期,远没有结束。2011年中国城镇化率已经超过50%,城镇人口总量7亿左右,首次超过农村人口,为美国人口总数的两倍,比欧盟27国人口总规模还要高出四分之一。预计今后10年内,随着中国户籍制度改革推进,还会有大量农村人口进城,中国城市化将进入加速度发展时期。如此超大规模的城市人口,所引发的超大规模城市住房建设、公用设施建设以及由此而生的粗钢及铁矿石需求规模,也是前所未有的。二是超大规模的道路交通建设。大规模的农村人口向城市迁徙,将产生巨量区域客流与物流,势必要求道路交通建设相配套。美国人均铁路拥有量高出我们10倍以上,中国还有很大发展空间。按照铁道部先前规划,到2020年中国铁路网将达12万公里,并将全面进入高铁时代,各大城市将建成8小时交通圈。交通部也表示,国家批准的8.6万公里的国家高速公路网,目前只完成了5.87万公里,还有将近40%的路段没有建成。因此,中国高速公路建设仍处在大建设和大发展时期,至少还需10年左右的集中建设时期。高速铁路与高速公路的继续大规模建设,所需要的钢铁量无疑也是巨大的。三是巨大潜力的环境保护建设。在中国工业化取得巨大进展,成为“世界工厂”的同时,亦导致了严重环境污染。治理多方面污染,全面开展环境保护,需要投入数十万亿建设资金,需要规模巨大的环保装备制造与安装。这是中国*大的需求潜力之一,将成为中国粗钢及铁矿石需求增长的新的重要推动力量。四是巨大的地区消费差距。目前中国人均粗钢消费虽然已经超出了世界平均水平,但地区之间却存在很大差异。有关资料显示,中国人均消费粗钢*多的10个省市的平均消费量为770公斤,而*少的10个省份才100公斤左右。如此之大的地区差距,也意味着巨大的消费增长潜力。由此可见,未来10年内中国粗钢及铁矿石需求仍然处于总量增长阶段,发展潜力巨大。进口依赖程度提高未来10年,中国铁矿石需求结构中,对于进口货源的依赖性将进一步提高。这是因为,中国虽然钢铁产量巨大,占据全球粗钢总产量半壁河山,但铁矿石储备量却只占世界的14%;含铁量更少,仅占世界的9.6%。这就决定了中国钢铁工业对于进口铁矿石的长期依赖性,以及巨大数量进口规模。笔者预计,未来10年之内,中国铁矿石进口量将超过10亿吨,进口依存度(按照含铁量计算)将由2010年的大约50%,上升到60%左右。在未来中国铁矿石进口依存度提高的同时,进口渠道越发多元化,权益矿的进口比重也会有显著提高,可能将占据进口总量的30%以上,甚至达到50%左右。必须指出,虽然今后中国铁矿石进口依赖程度提高,也不值得大惊小怪。其实这是全球化发展的结果。通过合理利用国内外两种资源,有利于实现中国经济可持续、健康发展。对于国内铁矿资源,应当多勘探、多储备、少开采。在“资源为王”时代,真正手中有粮,才能心中不慌。进入本世纪以来,铁矿石价格一路走高。海关统计数据显示,2003年以前,全国进口铁矿石平均价格大体在30美元/吨左右,到2011年已经上涨到164美元/吨,上涨4倍多,国内铁矿石价格亦相应高涨。笔者预计,今后10年之内,铁矿石价格保持高位运行,呈震荡走高态势。其中进口铁矿石价位高点,可以见到200美元/吨价位,甚至更高。今后铁矿石价格高位运行,震荡走高的主要原因,除了需求旺盛外,还在于以下三个因素。一是货币贬值因素。众所周知,以美国为首的西方国家,长时期寅吃卯粮,欠下了太多的债务,譬如目前美国债务余额已经达到15万亿美元,相当于其经济总量。如此之多债务,仅靠增收节支,偿还“真金白银”是不可能的。为此,以货币贬值方式缩水债务含金量,将成为美国等西方国家非常规减债的主要途径。由于国际市场铁矿石以美元为计价单位,美元的持续贬值,自然会推高铁矿石价格。二是资源保护因素。一些迹象表明,出于矿产资源保护的要求,大幅提高矿石等资源产品税额已经成为全球趋势。继澳大利亚通过《矿产资源租赁税2011》法律草案后,巴西的帕拉州宣布自2012年4月起也将增收矿产税,之前的印度、越南也提高了铁矿石税收,印尼也有意图跟进。在世界各国提高资源税负的同时,我国亦进行资源税费改革,主要内容是增加从价定率计征,今后还有可能征收环保税。结果势必增加相关企业税负,一定程度上推高铁矿石等资源产品价格。三是高度垄断因素。目前世界三大巨头铁矿石产量占据世界成品矿产量的40%左右,占据世界铁矿石贸易量(10亿吨)的70%。预计世界矿业巨头会继续推进扩张战略,在全球范围内兼并重组,夺取铁矿石权益。因此,今后世界铁矿石垄断程度只会提高而难以下降。受其影响,世界矿业巨头随时可以控制全球市场货源供应,维护较高的销售价位。中国是世界*大的铁矿石消费国,中国因素对于国际市场铁矿石价格具有重大影响,甚至是决定性影响。很可惜,一段时期以来,因为其他条件的缺失,中国铁矿石价格话语权很小,甚至一度丧失。近年来这种情况开始有所扭转。重要迹象便是各类铁矿石交易市场开始在中国大陆涌现。比如2012年初成立的中国铁矿石现货交易平台开始模拟运行,并吸引三大矿山加入。预计随着改革开放深化,更多铁矿石交易市场,尤其是期货市场的建立,将使得价格信息在中国集中涌现,并被加工整理。受其影响,今后10年内,中国势必成为全球铁矿石交易中心与定价中心,凸现中国需求因素的价格影响力,真正参与价格话语权。详细信息 - 24 2012-04
钢铁电力等需求下滑 首季煤炭产销增速双降
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.24 丨 6400钢铁电力等需求下滑 首季煤炭产销增速双降 受煤炭需求放缓影响,今年一季度全国煤炭生产和销售增速同比均明显放缓。中国煤炭工业协会近日发布数据显示,一季度全国煤炭产量完成8.38亿吨,同比增长5.8%,销量累计完成8.28亿吨,同比增长5.7%。而在去年一季度,我国煤炭产量和销量增幅分别为8.3%和6.8%。中投顾问煤炭行业研究员邱希哲告诉《每日经济新闻》记者,自2011年四季度以来,我国经济增速呈现出较明显的下行趋势,导致钢铁、电力、水泥等需求下滑,进而导致煤炭产销量增速随之放缓。一季度,发电、粗钢、水泥产量增速均下滑。中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷表示:“从产能来看,二季度国内原煤产量有能力继续保持增长势头。但由于煤炭需求增长放缓,煤炭企业盈利能力适当下降,应收账款增加,为了稳定市场,煤炭企业或通过以销定产等方式安排生产,从而使煤炭产量增长适当放缓。”李廷认为,经济形势较为疲软、煤炭整体需求不太旺盛,决定了未来煤价上涨动力不足。不过,随着煤炭企业兼并重组不断推进,行业集中度不断提高,企业对市场控制力增强,在市场出现明显供大于求的情况下,煤炭行业势必会通过限产等手段来稳定市场,抑制煤价下跌。另据各省煤炭主管部门统计数据,一季度内蒙古、山西、陕西等三大主产区原煤产量均保持较快增长势头,分别完成原煤产量23965万吨、21778万吨和9116万吨,同比分别增长15.4%、18.5%和10.3%。“三省区原煤产量增量远高于全国平均增量,表明煤炭生产重心进一步向三省区集中,占全国原煤总产量比重提高。”李廷表示。详细信息 - 24 2012-04
武钢净利大降逾9成 钢铁业产能过剩
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.24 丨 6675武钢净利大降逾9成 钢铁业产能过剩 武钢股份日晚间公布的一季报显示,公司净利润仅为4305.84万元,同比下降92.86%。中钢协常务副秘书长李新创此前参加“第八届钢铁产业发展战略会议”时表示,估计我国钢铁产能已达9亿吨,而2007年还不过5.5亿吨,据钢铁“十二五”规划,我国的粗钢需求量峰值为7.7-8.2亿吨。由暴利走向微利、由微利走向亏损,钢铁行业经历的巨变前后不过5年。作为基础产业,钢铁业近年来的萎靡不振备受关注,一季度钢铁业亏损约10亿元,为二十一世纪以来的首次全行业亏损,也是全国工业利润降幅*大的行业。资深业界人士表示,2010年以前,中国钢铁业产能过剩是结构性和阶段性的,但2012年起行业进入全面过剩阶段,主要钢材品种都已供大于求,且钢材消费量进一步增长空间变小,预计产能过剩作为钢材市场运行的主要矛盾会长期存在。详细信息 - 24 2012-04
国家高速公路网规划或增2万公里
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.24 丨 6604国家高速公路网规划或增2万公里 有关人士23日向中国证券报记者透露,考虑到近几年来各地经济发展的差异性,有关部门正酝酿对《国家高速公路网规划》进行调整,修编后的规划或较原规划增加2万公里里程。该人士介绍,“目前规划刚刚修编完成,将下发到各地征求意见,之后需上报国务院批复。”《国家高速公路网规划》2004年经国务院审议通过,是国内第一个*高层次的高速公路骨架布局。《规划》采用放射线与纵横网格相结合的布局方案,形成由中心城市向外放射及横贯东西、纵贯南北的大通道,由7条首都放射线、9条南北纵向线和18条东西横向线组成,简称为“7918网”,总规模约8.5万公里。专家表示,“国家高速公路网不完全由高速公路组成,而是指国家省际间主干道,其中也包括*公路和二级公路。《规划》此次修改,将增加一些县级城市连接到国家高速公路网的线路,对省际间主干路也有所调整。”今年以来,国家对公路建设支持力度有不断增加的迹象。据Wind数据统计,2月全国道路运输业投资同比降幅达8.68%,3月该数据收敛至2.98%。“从投资数据看,随着经济下行风险加大,国家对公路投资建设的态度可能有所调整。”一位公路行业分析师告诉中国证券报记者。这位分析师认为,《规划》调整不会对相关建设企业或原材料生产企业产生直接利好,《规划》属于中长期规划,除非在今年有较明显的增加投资安排,否则短期内很难对企业形成明显利好。详细信息 - 23 2012-04
中国钢铁业产能透支挤压市场增长空间
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.23 丨 6675中国钢铁业产能透支挤压市场增长空间 “中国钢铁业在未来5年内,市场增长尚有空间,但产能增长没空间。”中国钢铁工业协会副秘书长李新创22日表示。李新创同时也是中国冶金工业规划研究院的院长。他说,业内几乎都已认可,中国钢铁业的现有产能已经超过年产9亿吨的水平,足以满足当前和今后多年的市场需求。去年中国国内钢材消费加上出口不足7亿吨。产能与消费之间的“落差”是十分明显的。业内分析人士认为,产能超前于市场消费的“过度透支”,已经带来恶果。中国钢厂普遍存在过分强烈的产能释放冲动,供给调节“神经”逐渐麻木。而市场需求相对于“超前的供给”,永远显得不足。钢铁业产能过剩格局正在固化。今年4月上旬国内粗钢日产量创出日产203万吨的历史新高水平,而其背后的现实是,今年首季中国钢铁业陷入近10年少见的全行业亏损状态,1至3月份的总亏损额超过10亿元。在*近的3年内,钢铁业的销售利润率始终在3%以下的低位徘徊。李新创发问:“这样的高产、低效甚至亏损的境地,怎么办?还能持续多久?这个问题值得业内深思”。中国钢铁工业协会年初曾提出控产目标,但目前来看这个目标根本无法达成。一位业内人士表示:“中国钢产量太大了,钢厂又分散,利益诉求又不一致,要控制产量,绝不是简单的号召就能发挥作用的。”业内人士认为,中国钢铁业已进入全面产能过剩的阶段。他说,2010年以前,中国钢铁业的产能过剩,尚是结构性和阶段性的。而从现在开始,钢铁业将进入全面过剩,国内主要钢材品种几乎都已供大于求,而且钢消费量进一步增长的空间不大。产能过剩将作为影响国内钢市运行的主要矛盾,长期存在。中钢协负责人也认同中国钢铁业的产能增长在今后5年甚至更长时间内已“没有空间”,未来主要任务将是结构调整,“真正关注行业的质量效益,关注生产与服务的协调发展,在技术上要从过去注重消化吸收快速转变到原始创新发展上来”。在中国钢铁业“高产、低效”的深刻困境中,有一个长期以来为人诟病的致命伤,那就是以高价铁矿石为代表的“高成本体质”。李新创说,铁矿石问题长期困扰着中国钢铁业的健康发展。从2003年至今,中国钢铁业因为矿价上涨总共多支出的金额高达3000亿美元;从2001年至去年,进口矿价总共上涨了9.4倍。李新创说,既要积极稳妥地扩大海外权益矿的比重,又要大力支持国内矿的开发,同时还要建立公平有序的铁矿石交易平台和交易机制。中国已建立起*新的铁矿石现货交易平台,并成功吸收巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓这全球三大矿商成为发起会员。这被视作中国业界主动顺应全球铁矿石市场发展的一个积极举措。详细信息 - 23 2012-04
新一轮基建投资有望加速推出 政策微调力度或加大
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2012.04.23 丨 6479新一轮基建投资有望加速推出 政策微调力度或加大 种种迹象显示,基础设施投资有望提速。2月底以来,重大建设项目审批速度明显加快,部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批通过,一批重点区域、重点行业项目正在逐步推出。与以往不同,此批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。货币政策和财政政策也在释放更加积极的微调信号。权威人士表示:“为了稳定经济增长,资金会先行,信贷和财政资金拨付会*先体现,3月份财政支出大增,信贷突破1万亿,让我们初步看到了政策变得更加积极。”“铁公机”项目引关注2月底到3月初,有关部门赴北京、福建、广州、广西调研,涉及交通基础设施、水运、综合交通运输枢纽、高速公路网等项目。3月末,国务院常务会议要求,今年要围绕“十二五”规划确定的任务目标,推进交通运输基础设施建设。建成一批重大铁路项目,适时开工一批急需必需项目;推进国家高速公路网规划项目和农村公路建设,加大国省干线改造力度;实施一批航道和陆岛交通项目,改善长江干线通航条件;开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。目前,已获批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。其中,交通基础设施项目引人关注。发改委3月相继批复海南省海口美兰国际机场二期扩建工程项目建议书、南京市地铁3号线二期工程可行性研究报告、新建贵州凯里黄平民用机场工程可行性研究报告等。基础设施建设投资的增长明显得到银行的大力支持。铁路专家王梦恕表示,5000亿元资金今年将到位,对铁路建设形成支撑。另有消息称,对于铁道部相关建设项目的银行信贷资金3月集中下拨。不仅银行加大了对铁路建设等中央投资的支持力度,接近监管层的某人士表示,地方融资平台贷款较之前亦呈现放松迹象。银行人士表示,地方融资平台今年的还款压力普遍很大,可能会成为银行的“隐性”坏账。银行业已着手逐步对“质量好”的地方融资平台“输血”,对一些质量有保障的项目进行展期或提供新贷款等。政策预调微调力度或加大分析人士表示,一季度GDP增速低于预期,为防止经济惯性下滑,预计政策面将会加大预调微调力度,二季度政策基调将是“稳中见松”,以使经济能在二季度止跌趋稳。分析人士预计,未来一段时间国家将加大政府投资来对冲房地产投资下滑,通过政府支出的加大、信贷的放松、大型项目的开工来稳定经济增长。“伴随着十二五项目的开工,农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保等项目的实施,中长期贷款占比将提升,基础设施投资和中央项目投资将触底回升。”数据显示,3月财政存款减少人民币4060亿元。虽然每年3月份财政存款通常都会下降,但今年3月的降幅前所未见。分析人士指出,财政存款即政府存放在央行的款项,其受政府收支水平影响。财政存款降幅越大,意味着向实体经济提供的流动性越多。货币政策方面,3月新增人民币贷款突破1万亿元,远超市场预期的8000亿元。瑞银证券分析师汪涛表示,如果市场因为担心政策放松和信贷支持力度不够而对二季度经济增长和投资前景感到担忧,那么3月贷款数据已反映政策放松,应被视为重大利好。她预计二季度新增贷款将达2.3-2.4万亿元,固定投资将在二季度反弹,并带动GDP环比增速回升。天相投顾预计,二季度信贷投放力度将加大,重点投资项目的审批和推进速度均会加快。出口退税政策的执行速度也会加快,促进进口相关政策及针对中小企业、新兴产业的结构性减税政策也会继续推出。不过,“稳增长”不会过分倚重于大规模中央投资项目的推出和过度宽松的货币政策。但申银万国研究报告认为,在出口下台阶之后,经济下滑的主要风险集中在固定资产投资方面,这需要政府通过稳定投资来稳定增长,但这并不意味着市场将重新演绎2008年那样波澜壮阔的故事。由于总体就业压力不像2008年那样大,政府对经济增速下滑的容忍度提高,这次政策更多是托底,其力度要明显小于2008年,不宜对这次政策预期过高。详细信息