- 25 2021-10
螺纹钢中长线趋弱
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.25 丨 2489旺季预期落空房产税试点工作开始，房地产市场中长期拐点已现，加上基建投资难有起色，螺纹钢消费旺季预期落空。整体上，供需两弱，螺纹钢中长线走势将持续受到压制。10月19日以来，螺纹钢主力合约结束振荡攀升之势，自5850元/吨一线快速下挫，跌破中长期上升趋势线，技术形态已经转势。那么螺纹钢供需基本面是否支持价格进一步下行呢？压减产能叠加采暖季限产6月末，安徽、甘肃两省明确提出下半年压减粗钢产能的计划后，7月江西、山东、江苏等省份也陆续开展，叠加5月中旬开始，吨钢利润再次快速下降，高炉开工率和电炉开工率不断回落，近四个月全国粗钢产量连续大幅下降。数据显示,截至10月15日当周，河北和全国的高炉开工率分别报于45.40%和54.01%，较9月仍有1—2个百分点的缩减，短流程和长流程钢厂电炉产能利用率分别报于48.17%和66.06%，也分别较9月中旬下降3.18和2.27个百分点。据此推演，10月粗钢产量将进一步降至7000万吨左右的水平。从粗钢压减产量政策的角度去看，2020年1—9月累计产量78159.30万吨，今年1—9月累计粗钢产量80588.50万吨，同比增加2429.20万吨，在全年平控的条件约束下，10月产量若降至7000万吨预估值，将同比下降2220.20万吨，基本可以抵消前九个月产量累计增幅。11—12月粗钢供给又将受到“2+26”城市采暖季限产和冬奥会前期不定期环保限产等政策的制约，实现粗钢产量平控基本确定。房地产市场拐点已现今年以来房地产调控不断加码，房地产投资增速、房屋新开工面积增速、商品房销售面积增速以及土地购置面积增速全面自2月以来的历史高位连续回落。10月23日，全国人民代表大会常务委员会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，该决定引发全社会广泛关注，房地产市场的拐点信号进一步明确。基建方面，1—9月，全国固定资产投资（不含农户）397827亿元，同比增长7.3%，其中基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长1.5%，增速持续下滑，地方政府债券发行略有增加，但1—9月累计发行额仍少于2020年同期，四季度恐难有大幅增量，基建增速的回落难获有效支撑。厂内库存去化缓慢7月中旬以来，螺纹钢再次进入去库存节奏。社会库存下降的幅度和速度良好，截至10月22日当周，社会库存报于589.10万吨，较7月中旬的826.97万吨大幅缩减237.87万吨，同比下降141.37万吨。厂内库存早于社会库存一周开启阶段拐点，但近一个月以来厂内库存的下行趋势停滞在240万吨左右的水平，表现不及预期。7月以来，焦炭主力合约自2550元/吨一路高歌猛进至*高4550元/吨一线，涨幅高达89.27%，而铁矿石主力合约则从1150元/吨一线持续下跌至*低606元/吨，跌幅超40%。考虑到铁矿石和焦炭在螺纹钢生产成本中的占比分别约为1.6和0.45，铁矿石下跌550元/吨将使得螺纹钢成本下移880元/吨，焦炭价格上涨2000元/吨将带动螺纹钢成本上移900元/吨，两者基本形成正负抵消。但10月19日以来，受发改委对煤炭调控政策的打击，焦炭三个交易日重挫逾1150点，铁矿石价格维持下行节奏，螺纹钢现货成本坍塌，拖累盘面主力合约连续暴跌触及4757元/吨，破位去年疫情以来的中长期上升趋势线。综上所述，一方面，粗钢产量压减政策的利好基本已经反映在7月以来的上涨中，随着产量平控实现的确定性增强，目前供给端压减对螺纹钢的驱动力度减弱；另一方面，房产税试点工作开始，房地产市场中长期拐点已现，基建投资也难有起色，螺纹钢消费旺季需求落空。短期钢价跟随炉料出现连续杀跌，政策调控风险快速释放，目前价格已经跌破去年疫情以来的中长期上升趋势线，供需两弱的基本面也将对螺纹钢中线走势形成制约。后期需关注的风险点是采暖季限产和冬奥会前环保限产或严于预期。详细信息 - 15 2021-10
不锈钢行业的碳达峰及降碳路径
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.15 丨 2564“钢铁行业作为重点，未来将面临碳排放强度的‘相对约束’、碳排放总量的‘绝对约束’以及严峻的‘碳经济’的挑战。”10月14日，冶金工业规划研究院党委书记、俄罗斯自然科学院院士、中关村不锈及特种合金新材料产业技术创新联盟首席顾问李新创出席2021（第二届）中国不锈钢及特种合金新材料产业高端论坛时表示，钢铁行业要用积极的态度、科学的行动，在减碳中发展，发展中减碳。具体针对不锈钢行业的碳达峰及降碳路径，李新创认为，应从六个方面做具体考量和行动。一是推动绿色布局。布局不合理将会带来大量无效碳排放，因此应优化产业布局、加大绿色物流，推广全生命周期绿色产品以及更高水平供需动态平衡。二是节能及提升能效，通过推广先进适用节能低碳技术、提高余热余能自发电率以及数字化、智能化技术的应用等。三是优化用能及流程结构 ，比如原燃料结构优化，以及充分利用太阳能等新能源及可再生能源，提高废钢资源回收利用等。四是构建循环经济产业链 ，推进区域能源整合、提高固废资源化利用、推动钢化联产。五是应用突破性低碳技术，如氢冶炼工艺、氧气高炉及非高炉冶炼、碳捕集利用和封存技术。六是制度建设和政策体系支撑。李新创表示，创新推进不锈钢行业碳达峰及碳减排，要充分统筹发展和减排、整体和局部、短期和中长期目标，根据不同区域特点、发展定位、产品工艺特点及绿色发展水平等，协调好行业发展的存量、增量和潜力间的关系。在推进过程中，发挥节能增效、能源结构转型、技术革命性创新、数字化智能化转型的作用，运用好减污降碳、多行业协同效应以及碳市场的重要工具等。详细信息 - 14 2021-10
钢厂要迎来全面复产？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.14 丨 2518复产预期下钢矿期价走势昨日迎来显著分化，钢材期价表现为高位回调，螺纹钢和热轧卷板主力合约期价纷纷录得4.24%、3.24%跌幅，而铁矿石期价则表现为高位振荡，主力合约下跌0.19%，走势相对偏强。宝城期货黑色系研究员涂伟华告诉记者，引发昨日钢材期价大幅下跌源于两方面因素，一是钢厂复产预期，假期期间已有部分钢厂恢复生产，钢联247家钢厂*新高炉开工率和产能利用率环比节前分别增加4.28%、1.25%，且钢联公布的五大品种产量数据多数环比也迎来增量。此外，10月9日国务院总理李克强主持召开国家能源委会议指明要纠正有的地方“一刀切”限电限产或“运动式”减碳，而*新调研也显示江苏、广西等电炉开始复产，更是进一步增强市场对钢厂复产预期。然而，8月中旬以来钢价上行核心逻辑就是限产，若交易逻辑切换至复产，钢价易承压走弱，为此钢材期价昨日迎来深度回调。二是除了复产预期外，市场同样担忧钢材终端需求走弱。一方面，目前钢价再度回升至高位，而高价易抑制下游需求；另一方面，拉闸限电带来钢材需求扰动，其中热卷下游行业生产受限，而水泥生产受限也会影响建筑钢材需求，且部分工地资金依旧偏谨。“昨日成材价格跌幅明显，主要原因是10月钢厂集中复产，限产*严的时期或已过，旺季需求并未超预期，钢价高位或已兑现完利多因素。9月能耗双控政策叠加限电，导致钢厂生产受限，由于江苏和两广电炉占比大，螺纹供应整体偏紧，华南出现螺纹钢抢货现象。近日，限电有所放松，钢厂逐步复产，广西电炉全部复产，广东部分电炉开炉，但依然有错峰生产情况。江苏高炉集中复产，电炉限电放松。后期成材产量有上升预期，但粗钢产量平控政策依然抑制产量，同时采暖季京津冀地区钢厂限产预期较强。”广发期货黑色首席分析师周敏波说。然而，钢市良好基本面并未彻底扭转，尤其是建筑钢材，国庆假期江苏等地钢厂复产确实带来螺纹产量回升，*新周产量环比增16.89万吨至265.16万吨，但仍处于相对同比，同比减量高达26.5%；同时低产量假期库存增幅也有限，同比减量25.2%，可见螺纹低供应格局未变，仍会给予钢价支撑。与此同时，假期扰动下螺纹周度表需环比减量，但持续性不强，相反节后高频成交表现尚可，“银十”下游需求依然可期。值得注意的是，高价下游接受情况。“目前来看，复产逻辑下螺纹钢期价迎来回调，但供应依旧偏低，且节后需求放量依然可期，螺纹钢良好基本面并未走弱，价格下行驱动不强，不建议低位追空。”涂伟华说。对于热卷而言，供需格局相对偏弱，钢材品种间铁水转换下热卷产量延续下降，*新周产量环比减4.64万吨，同样表现低供应格局，给予钢价支撑。不过，热卷需求表现依旧疲弱，周度表需持续减量，旺季库存更是迎来累库，多因能耗双控政策使得下游生产受限，冷轧产量低位而表需下降，关注限电政策调整后下游变化情况。不过，板材关税调整预期未变，出口需求存隐忧。“产量下降显示热卷低供应格局延续，给予价格支撑，但需求减量同样明显，下游行业生产受限，叠加出口关税调整风险，热卷基本面相对偏弱，后续走势仍会跟随建材为主。”涂伟华说。值得注意的是，与成材高位回调不同，近期铁矿石价格走势相对偏强，铁矿石主力期价盘中突破800元/吨整数关口，低位反弹近200元/吨，而铁矿石价格指数也是由94美元/吨上涨至136.95美元/吨，累计涨幅高达45.7%。记者在采访中获悉，近期铁矿石价格走强源于需求改善预期，一方面，钢厂复产逻辑，能耗双控影响趋弱，且近期高层再度重申不搞“运动式”减碳，市场对限产放松预期加强，继而驱动矿价触底走强，同时*新样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比节前回升更是验证上述预期。另一方面，节后钢厂补库预期，假期钢厂多以消耗厂内矿石，其库存已降至极低水平，钢联247家钢厂库存量为1.01亿吨，环比下降272.40万吨，为近年来同期低位，同比降幅为7.75%，相反日耗确有所回升，节后钢厂补库也将带来矿石需求改善，可跟踪港口成交高频数据来验证。涂伟华认为，铁矿石需求增量空间预计有限。第一，限产大幅放松可能性不大，近期工信部指出1—8月粗钢产量增3689万吨，与限产要求还存有差距。第二，冬季奥运会期间北方钢厂限产将趋严，且唐山已出台相应政策，因而矿石中期需求仍会受限，相对利好是复产逻辑下需求利空效应趋弱。第三，矿石供应端变化不大，钢联数据显示国内矿石到货连续回升，绝对量重回高位，相反矿商发运环比大幅下降，但前一周已创下年内单周新高。值得注意的是，非澳巴矿发运有所回升。钢厂复产叠加节后补库预期，矿石需求迎来回升，驱动矿价走强，但限产政策下增量空间有限，且矿石供应维持相对高位，供需格局难持续改善，矿价上行驱动持续性不强，后续走势或转为振荡运行。昨日，锰硅合金期货主力合约跌幅4.03%至12338元/吨，造成连续上涨后价格下行的原因是什么？这是否是价格转向的开始？“两个因素引发市场担忧情绪，导致价格下行。”国投安信期货铁合金分析师李啸尘认为，一是锰硅主产区基本上都出台了能耗双控或限电方面的政策，对于产量的压减处于阶段性低位，可以说阶段性利好出尽。目前，内蒙古地区周内表2用户可用负荷仍然较低。宁夏中卫地区（硅铁集中产区）有一定限电扰动，后期关注宁夏石嘴山地区（锰硅集中产区）是否也会面临限电扰动。据悉，贵州兴义地区限电30%，预计产量同比9月份有所回升。广西限制类铁合金企业产量不允许超过上半年月均产量的20%，允许类铁合金企业不得超过上半年月均产量的50%。二是广西地区在原本限产严重的基础上有所复产，与原本市场预期相悖。市场消息称，广西本周内，部分合金厂可以正常生产而后将会继续关停。“预估产量维持在4.5万吨左右，但是从整体供需情况来看，预计锰硅供应仍及紧张。能耗双控和限电对锰硅供应的双重影响仍有可收严空间。其次需要关注内蒙古地区能否在今年四季度释放一定产能，由于其能耗双控完成良好，主要系目前电力方面扰动，导致其无法增产以改善市场供应紧张的局面。”李啸尘说。详细信息 - 14 2021-10
两部门：拟在京津冀及周边地区实行钢铁行业错峰生产
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.14 丨 2555工业和信息化部办公厅 生态环境部办公厅关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知北京市、天津市、河北省、山西省、山东省、河南省工业和信息化主管部门、生态环境厅（局）：为深入贯彻落实《国务院关于化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕6号）有关要求，继续巩固钢铁去产能成果，切实做好2021年粗钢产量压减工作，推动钢铁行业减污降碳协同增效，促进高质量发展，持续改善区域环境空气质量，现就京津冀及周边地区钢铁企业2021-2022年采暖季实施错峰生产有关事项通知如下：一、总体要求坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实习近平生态文明思想，按照党中央、国务院决策部署，深化钢铁行业供给侧结构性改革，推动钢铁行业实现碳达峰碳中和、促进行业高质量发展。聚焦影响京津冀及周边地区采暖季环境空气质量的重点城市、重点企业、重点时段，结合各企业能源消耗、环保绩效、安全生产、技术装备等因素，采取市场化、法治化办法实施差异化管控，避免“一刀切”。抓住关键的炼铁环节，对焦化、烧结、球团等相关配套设备实施全流程管控，按照“可操作、可核查、可统计”原则制定工作方案，强化事中事后监管。二、实施范围实施对象为钢铁冶炼企业。实施时间为2021年11月15日至2022年3月15日。实施范围为北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市以及雄安新区，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市（含河北省定州、辛集市，河南省济源市，以下简称“2+26”城市）。承德、张家口、秦皇岛、临汾、日照、临沂、潍坊、泰安参照执行。三、工作目标第一阶段：2021年11月15日至2021年12月31日，确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。第二阶段：2022年1月1日至2022年3月15日，以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标，原则上各有关地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。四、工作要求（一）加强组织领导。省级工业和信息化、生态环境部门负责组织实施采暖季错峰生产工作，制定本省市错峰生产方案，指导各城市制定具体实施方案，引导各钢铁企业提前谋划、科学组织、有序实施，保障安全生产。2021年10月20日前向工业和信息化部、生态环境部报送本省市2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产方案。2021年12月起，每月15日前向工业和信息化部、生态环境部报送上月错峰生产工作进展。（二）做好分类实施。重点对长流程企业实施错峰生产，环保绩效评级A级企业、完成超低排放改造的全废钢短流程炼钢企业自主采取减排措施，但须确保错峰生产期间粗钢产量同比不增加；B、B-、C、D级企业根据不同环保绩效评级和目标任务执行差异化错峰生产比例，环保绩效评级越低错峰生产比例越高；对2021年以来中央环保督察、钢铁去产能“回头看”检查等发现存在违法违规行为、产能利用率超过120%、未列入工业和信息化部钢铁行业规范公告的钢铁企业加大错峰生产比例。企业环保绩效等级以2021年10月10日前评定情况为准。对于吨钢（以粗钢产能计）供热面积大于2平米的钢铁企业，错峰期间*高生产负荷比例按照实际供暖面积需求（以上一年度供暖面积计）与2倍粗钢产能的比值来确定。重污染天气应急响应期间，按照有关规定严格执行应急减排措施。（三）分解落实任务。各城市错峰生产实施方案要按具体高炉设备停产为基础，不得以减负荷生产方式代替，落实到具体企业、生产线、生产设施和时间段，与高炉配套的焦炉、烧结、球团、石灰窑等生产设备错峰生产比例不得低于高炉错峰生产比例。鼓励各地借鉴河北武安去产能“赛马机制”方式实施错峰生产，通过经济互补手段分解落实任务，确保设备真停和产量真减。各地可协调本地区企业轮流排产，但轮流排产企业不得超负荷生产，保障错峰生产实施效果。（四）加强舆论引导。各地要大力宣传错峰生产对巩固去产能成果、节能减排、促进行业转型升级、提质增效的重大意义，提升钢铁企业行业履行搜狗指南意识，营造良好舆论氛围。及时掌握钢铁行业错峰生产执行情况，解决执行中出现的各类问题，防止借机炒作，保障钢铁行业平稳运行。（五）强化监督检查。各地要对错峰生产工作实行台账式管理，通过电量分析、现场核查、台账核查、运输核查、在线监测、卫星遥感等手段持续跟踪辖区内钢铁企业错峰生产工作落实情况。各城市要按月向社会公示企业错峰生产落实情况，接受社会监督。各地工业和信息化主管部门、生态环境部门要督促企业认真执行相关规定，将错峰生产实施方案纳入钢铁企业排污许可证管理，对不按证排污、不执行错峰生产、存在弄虚作假行为、错峰生产期间超总量排污的企业加大处罚力度。工业和信息化部、生态环境部将适时组织检查，对工作进度明显滞后、问题严重的地区和企业进行约谈，并向全社会通报。特此通知。工业和信息化部办公厅 生态环境部办公厅2021年9月30日详细信息 - 12 2021-10
四季度螺纹钢将延续偏强走势？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.12 丨 2619四季度螺纹钢虽然会呈现供需双降格局，但供应收缩力度明显强于需求，螺纹钢价格或延续振荡偏强走势。政策压制下供应收缩态势难改7月份之后，粗钢压减政策开始从预期转向现实，7—8月粗钢产量连续两个月同比下降，且降幅逐步扩大。但前8个月粗钢产量依然有3689万吨的增量，若再考虑一些省份的减量指标，粗钢产量压减的任务依然艰巨。若假设12月底完成压减任务，河北和山东按照全年同比下降8.69%和4.3%估算，其他地区按照零增长估算，则9—12月需要压减粗钢产量6150万吨，同比下降16.71%，才可能实现这一目标。10月份之后，北方将进入采暖季限产期。根据生态环境部9月中旬公布的《重点区域2021—2022秋冬季大气污染综合治理攻坚方案（征求意见稿）》，在去年原有的“2 26城市”和汾渭平原的基础上增加了河北北部，山西北部，山东东、南部和河南南部部分城市，限产范围进一步扩大。且今年秋冬季，钢厂需要兼顾错峰限产和压减粗钢产量两个政策目标的限制。另外，四季度将进入电力需求旺季，十一之后，国家政策开始从供需两个层面解决电力供应紧张问题。一是增加煤炭保供力度，二是完善能耗双控政策，遏制两高项目发展。上半年因能耗双控进度不理想被点名的9个省份中，江苏、广西、广东均是电炉钢生产大省，所以9月份电炉钢的限产范围还是比较大的，预计这一趋势大概率会延续至四季度，而电炉钢中绝大部分是以生产螺纹钢为主。另外，上周国务院常务会议提到，高耗能行业的电价上浮可不受20%的限制，这可能使电炉钢成本增加100元/吨，进一步抑制其生产。地产、基建整体偏弱，但韧性犹存螺纹钢下游主要是地产和基建两大行业。地产先行指标新开工和拿地数据从今年4月份之后持续走弱，且今年二季度以来，各地房地产调控政策加码，之前表现强劲的销售数据出现了连续两个月的回落。销售数据一旦形成趋势性下行，可能对房地产企业的销售回款产生影响，进而影响地产新开工和施工的速度，目前销售回款占比已经连续三个月下降，累计下降1.52个百分点。不过，在稳地价、稳房价、稳预期的底线之下，后期融资端可能出现边际放松。央行三季度货币政策委员会例会的公告中首次提及维护房地产市场的健康发展，哈尔滨近期也出台了16条稳定楼市的措施，加上前期在高周转模式下积累了大量的施工面积，所以至少未来几个月地产投资中的建安投资分项不会有太大问题。基建方面，今年前7个月基建投资持续低迷，主要是因为专项债发行和财政支出力度不及预期。目前经济下行压力逐渐加大，基建投资逆周期调节作用加大，8月份之后，专项债和财政支出增速均有所回升，考虑到7月底中央政治局会议提出了合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年年底到明年年初形成实物工作量，所以四季度财政政策有望继续发力，推动基建投资边际上的回升。四季度螺纹钢库存将加速去化9月之后，在需求边际好转以及全国限电范围扩大两大因素影响下，螺纹钢库存呈现加速去化态势，当月螺纹钢库存累计下降236.28万吨，而8月份库存降幅仅11.65万吨。而国庆长假期间螺纹钢的累库幅度仅为17.15万吨，远低于往年的50万—60万吨的平均水平。考虑到10月份仍处于建筑需求旺季，且四季度之后电力紧张问题依然存在，同时钢材供给亦会受到压减粗钢、采暖季限产等政策的压制，后期螺纹钢去库速度可能加快。综合以上分析，四季度在压减粗钢产量、采暖季限产以及电力供应紧张等因素的影响下，供应收缩力度将明显强于需求，库存将呈现加速去化，价格也会延续振荡偏强走势。详细信息 - 12 2021-10
“拉闸限电”下旺季钢市的逻辑转换
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.12 丨 2604继限产之后，随着各地“拉闸限电”消息刷屏，限电成为了钢市新的炒作因素。只是，与限产政策带来的单边拉涨行情相比，限电政策对市场行情的扰动更明显。例如，此前一直较为强势的焦炭期货价格近日开启了在3300元/吨～3500元/吨之间的宽幅震荡，螺纹钢和热卷期货同样反复震荡。相比期货市场，在惜售、封库等操作下，现货市场的拉涨更加果断，钢坯价格重回5200元/吨上方，每吨成材价格涨幅也在百元以上。在笔者看来，当前钢材期现货市场行情的微妙变化，主要是因为市场对限电政策影响的解读出现了生产约束和需求受限的分歧。在持看涨观点的市场人士眼中，在限产叠加限电下，后期市场供给将快速收缩，供需错配格局将重现，为钢价带来大幅上涨空间。而持看空观点的市场人士认为，限电抑制了需求释放，钢价受需求疲软影响，不具备大幅上涨的条件。诚然，这两种观点都需要时间来验证。与钢铁行业相关的限电政策主要有两个方面：一方面，高价煤导致火电企业亏损，发电意愿不强，电力短期供应不足，导致被动限电。广东、安徽、辽宁、黑龙江、吉林等省份的限电就属于这个范畴。另一方面，在“双碳”（碳达峰、碳中和）政策压力下，个别地区为了完成能耗双控任务，突击进行“拉闸限电”。江苏、浙江、四川、河南、重庆等省份（直辖市）就属于这个范畴。当然，不排除极个别地区有两种因素综合作用的可能性。限电虽然造成了钢价短期走势的不稳定，但其中有不少市场炒作、相关方误解、信息不畅而带来的“水分”。笔者认为，作为限产的升级，限电将进一步强化供给侧约束，有助于改善市场供需矛盾，利好钢价上行。除了供给侧，限电同样将对需求侧产生约束作用。这主要是因为限电对制造企业的影响较为明显。例如，广东佛山、汕头等制造业集中区，多执行“开一停六”或“开二停五”的限电政策，制造企业生产节奏被打乱，需求释放随之减缓。在限电政策的影响下，后期钢材需求有进一步收缩的可能。同时，限产、限电政策带来的原料价格上涨也迫使制造业主动减产。例如，在国庆节假期期间，由于原料价格上涨、下游需求减少，友发钢管、正大制管等钢管行业主要生产企业出现罕见的集体停产7天，来应对市场供需失衡。这足以说明限电政策对需求侧带来的影响。在限产、限电政策的双重影响下，钢市的运行逻辑不再单纯由限产政策主导，市场运行逻辑将由供给约束切换到供需双约束的运行模式，“供需双弱”格局或将进一步凸显。整体来看，在限电政策影响下，后期钢市总体将保持上行趋势，但由于限电政策具体执行上的差异，预计具体钢材品种行情走势的差异化将更明显，钢材的跨区域流动或将提前启动。尤其值得关注的是，限电政策或将改变持续已久的“长弱板强”格局。这主要是因为，限电政策影响螺纹钢供给收缩。截至9月30日，螺纹钢产能利用率已经从*高的81%回落到59.4%，其中电炉短流程炼钢受限电影响利用率仅为31.7%；螺纹钢周产量下滑至271万吨，创下了2020年4月份以来的新低。而板材受限电政策的影响并不大，产量回落有限。不过，考虑到限电对制造业需求的影响，板材也很难“一枝独秀”。这种供需表现上的冷热不均，或将加深后期螺纹钢与板材走势的分化，“长强板弱”格局或将重新占据主导地位。总而言之，在限产、限电政策的叠加影响下，市场供给侧收缩预期强化，期现货价格依然有一定的拉涨空间。在国家层面对限电行为纠偏过程中，钢价上冲动能将转弱，更多将维持震荡偏强运行态势。详细信息 - 11 2021-10
需求向好，钢价料维持高位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.11 丨 2577新华财经北京10月11日电（董添）钢材市场实现十月“开门红”，成交量明显回升。分析人士指出，考虑到电力供应偏紧，加上需求恢复，库存将下降，短期钢价或延续高位运行。价格处于高位我的钢铁网数据显示，10月8日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价为6023元/吨，较上个交易日上涨98元/吨。钢厂推涨积极，现货价格处于高位。库存变动方面，部分城市社会库存维持下降趋势。国庆期间，钢厂库存增幅明显低于往年同期。分析师指出，“十一”期间的库存增量属于正常的假期累库。受大幅减产的影响，今年累库量低于去年同期。产量方面，热卷产品产量下降，建材产品产量有所回升。这可能和下游加工厂限电、品种利润变化有关系。基建行业9月用钢量环比增幅为5.5%，10月环比预期增幅为3.7%；房地产行业9月用钢量环比增幅为6.6%，10月预期增幅为6.2%。对于10月份的库存，预计计划增加库存的企业比例较上期小幅上升，计划维持库存的企业比例较上期持平，计划减少库存的企业比例较上期小幅下降。华泰证券研报显示，广东、福建、江苏等地“能耗双控”政策趋严，叠加供电紧张，高耗能行业受影响首当其冲。螺纹钢持续去库存，建筑钢材成交量上行，显示供不应求可能持续。利润走高钢材价格处于高位，而原材料价格下跌，吨钢利润持续走高。进入9月，据开源证券监测，螺纹钢、热轧、冷轧吨钢利润大幅走高。螺纹钢毛利润每吨超过1000元，热轧毛利润每吨超过800元，冷轧板毛利每吨超过700元，中厚板毛利超过500元。根据兴业证券研报，2021年8月，全球粗钢产量同比减少1.4%至1.568亿吨；国内粗钢产量为8320万吨，同比下降13.2%。中钢协披露，今年1-8月，对标企业平均吨钢材销售收入为5122.75元/吨，同比增长37.4%；吨钢材销售成本为4361.98元/吨，同比增长31.8%。销售成本增幅明显低于销售收入增幅。而从三项费用同比变化看，除吨钢材管理费用略有增长外，吨钢材销售费用和吨钢材财务费用均出现下降。业绩预喜多家钢铁行业上市公司预计2021年前三季度净利润大幅增长。针对预增的原因，不少公司都提到钢材价格上涨。柳钢股份预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比将增加9.08亿元-12.28亿元，同比增长73.46%-99.38%。报告期内，宏观经济回暖，下游需求旺盛，带动钢材市场价格上涨。2021年三季度公司非经常性损益约0.28亿元，主要是政府补助等。2020年度公司并购广西钢铁集团有限公司，带来盈利增加。受限产等因素影响，有的公司预计第三季度业绩同比增幅有所放缓，但依然位居高位。沙钢股份预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约7.86亿元-8.56亿元，同比增长81.48%-97.64%。其中，2021年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润约2.4亿元-3.1亿元，同比增长32.73%-71.45%。对于业绩变动的主要原因，公司表示，2021年前三季度钢铁行业运行态势良好，公司把握市场机遇，通过技术改造调整优化产品结构，同时深挖降本潜力，优化营销策略，提高服务质量水平，生产经营持续向好，实现归属于母公司净利润比上年同期大幅增长。详细信息 - 11 2021-10
国常会：纠正“一刀切”停产限产、“运动式”减碳
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.11 丨 2256国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议，进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应，保障群众基本生活和经济平稳运行；通过《中华人民共和国黄河保护法（草案）》。会议指出，今年以来国际市场能源价格大幅上涨，国内电力、煤炭供需持续偏紧，多种因素导致近期一些地方出现拉闸限电，给正常经济运行和居民生活带来影响。有关方面按照党中央、国务院部署，采取一系列措施加强能源供应保障。针对今冬明春电力、煤炭供求压力依然较大的情况，会议强调，保障能源安全、保障产业链供应链稳定是“六保”的重要内容，要发挥好煤电油气运保障机制作用，有效运用市场化手段和改革措施，保证电力和煤炭等供应。一要坚持民生优先，保障好群众生活和冬季取暖用能，确保发电供热用煤特别是东北地区冬季用煤用电。加强民生用气供应，适时组织“南气北上”增加北方地区取暖用气。二要在保障安全生产的前提下，推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，加快已核准且基本建成的露天煤矿投产达产，促进停产整改的煤矿依法依规整改、尽早恢复生产。交通运输部门要优先保障煤炭运输，确保生产的煤炭及时运到需要的地方。三要支持煤电企业增加电力供应。针对煤电企业困难，实施阶段性税收缓缴政策，引导鼓励金融机构保障煤电企业购煤等合理融资需求。四要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。鼓励地方对小微企业和个体工商户用电实行阶段性优惠政策。五要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设，加快应急备用和调峰电源建设。积极推进煤炭、天然气、原油储备及储能能力建设。六要坚决遏制“两高”项目盲目发展。完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。推动重点领域实施节能降碳改造，在主要耗煤行业大力推进煤炭节约利用。会议要求，要压实各方能源保供和安全生产责任。坚持实事求是，加强统筹兼顾。各地要严格落实属地管理责任，做好有序用电管理，纠正有的地方“一刀切”停产限产或“运动式”减碳，反对不作为、乱作为。主要产煤省和重点煤企要按要求落实增产增供任务。中央发电企业要保障所属火电机组应发尽发。电网企业要强化电力运行调度和安全管理。对不落实能源保供责任的要严肃追责。会议通过《中华人民共和国黄河保护法（草案）》。草案突出加强生态保护与修复、水资源节约集约利用、污染防治等制度规定，严格设定违法行为的法律责任。会议决定将草案提请全国人大常委会审议。详细信息 - 08 2021-10
钢铁业还能“牛”多久
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2021.10.08 丨 2487今年以来，钢铁业市场行情好，经营效益高，钢铁上市公司业绩一片飘红。日前，中国钢铁工业协会执行会长何文波发出这样的感慨：现在的钢铁行业整体经营上也处在历史上比较好的时期甚至是*好的时期。有数据为证。据中钢协统计，今年1月至8月，会员钢铁企业营业收入4.68万亿元，同比增长46.6％；实现利润2904亿元，同比增长1.5倍；平均销售利润率6.2％，同比上升2.56个百分点。钢企业绩如此之牛，与“钢需”强劲有很大关系。今年上半年，我国国内生产总值同比增长12.7％，下游钢铁需求持续处于高位。得益于市场拉动，加上铁矿石价格攀升，钢材价格水涨船高，钢企产销两旺，利润大增。不过，市场行情从来都是有起有落。随着我国经济增速逐步恢复常态，钢铁需求趋缓，并且产业链上下游利益分配格局有待平衡，钢价不可能无限制上涨，下半年钢铁业继续提高效益的压力在增大。与此同时，一些困扰我国钢铁业的深层次矛盾尚未解决，“全行业为国际铁矿石巨头打工”窘境依旧，行业行稳致远的基础并不牢固。人们不禁要问，钢铁业还能“牛”多久？解答这个问题的关键，在于钢铁业自身如何作为。一方面，好日子来之不易，企业要倍加珍惜。我国是全球*大钢铁生产国，钢铁产量占世界总产量的半数以上。钢铁业曾深受产能严重过剩之苦，2015年更是出现了全行业亏损。正是国家大力推进供给侧结构性改革，努力化解钢铁过剩产能逾1.5亿吨、取缔地条钢产能1.4亿吨，才扭转了供需失衡局面。一段时间以来，随着钢市日渐红火，一些地方和企业钢铁产能扩张冲动有所抬头。今年有关部门已组织开展全国范围的钢铁去产能“回头看”以及粗钢产量压减工作，不断巩固提升有关工作成效。作为当局者，钢铁企业更应保持清醒头脑，把握政策取向，理性看待市场形势、科学经营，切实摒弃以量取胜的粗放增长方式，做好产销对接，注重供需平衡，降本增效。另一方面，好日子源于创造，行业须浴火重生。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，钢铁业亟待实现由大到强转变。从发展规律看，随着经济发展方式的转变，我国钢材消费规模将趋于下降，对于产品品质、技术含量等方面要求提高，行业面临的资源能源环境等硬约束趋紧。钢铁业创新发展、低碳发展机遇与挑战并存。面对考验，钢铁业必须增强忧患意识，紧抓当前市场环境宽松、效益高增长的有利时机，集中力量多做补短板、利长远的事，进一步加快转型升级。比如，统筹发展与安全，着力提高铁矿石保障能力；加强技术创新，以创新引领更高水平的供需动态平衡；推进绿色低碳转型，加快产业布局优化和结构调整等。立足新发展阶段，行业企业唯有完整、准确、全面贯彻新发展理念，融入新发展格局，加快高质量发展，才能拥有更好的未来。详细信息
